南京公司注冊 > 名詞解釋 > 存款準(zhǔn)備金率

名詞解釋

精選的名詞解釋 。

 

  

存款準(zhǔn)備金率  

存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率（deposit-reserveratio）。  

2011年以來，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，如此頻繁的調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。2011年6月14日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這也是央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。2011年12月，央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率；2012年2月，存款準(zhǔn)備金率再次下調(diào)。  

2019年2月5日起央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。[1]2019年4月20日，央行再次下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)。中國人民銀行決定，自2019年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

2019年4月17日，中國人民銀行決定，從4月25日起，下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn),這些金融機(jī)構(gòu)將使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。  

作用過程  

存款準(zhǔn)備金，也稱為法定存款準(zhǔn)備金或存儲準(zhǔn)備金（Depositreserve），是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。RDR，即RMBDeposit-reserveRatio，全稱為人民幣存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金，是限制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。法定存款準(zhǔn)備金率，是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款的總額的比率。這一部分是一個風(fēng)險準(zhǔn)備金，是不能夠用于發(fā)放貸款的。這個比例越高，執(zhí)行的緊縮政策力度越大。存款準(zhǔn)備金率變動對商業(yè)銀行的作用過程如下：  

增長  

存款準(zhǔn)備金率  

存款準(zhǔn)備金率  

當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因為準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)就變小，從而降低了整個商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴(kuò)大信用規(guī)模的能力，其結(jié)果是社會的銀根偏緊，貨幣供應(yīng)量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應(yīng)縮減。反之，亦然。  

打比方說，如果存款準(zhǔn)備金率為7%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元，倘若將存款準(zhǔn)備金率提高到7.5%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將減少到92.5萬元。  

制度  

在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金逐步演變?yōu)橹匾?a data-mid="9284" href="http://www.chendaosj.net/a_5817.html">貨幣政策工具。當(dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時，金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。  

發(fā)展  

中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。超額存款準(zhǔn)備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準(zhǔn)備金可以是現(xiàn)金，也可以是具有高流動性的金融資產(chǎn)，如在中央銀行賬戶上的準(zhǔn)備存款等。  

2006年以來，中國經(jīng)濟(jì)快速增長，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾也進(jìn)一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準(zhǔn)備金率可以相應(yīng)地減緩貨幣信貸增長，保持國民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。  

考核方法  

針對金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款，按旬考核其法定存款準(zhǔn)備金；按上旬末一般存款余額來確定計提基數(shù)。  

相關(guān)名詞  

存款準(zhǔn)備金利率水平是指人民銀行為金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金支付利息所執(zhí)行的利率水平。2010年末人民幣法定存款準(zhǔn)備金利率為1.62%，超額存款準(zhǔn)備金利率為0.72%。對外匯存款準(zhǔn)備金不計付利息。  

相關(guān)因素  

一般地，存款準(zhǔn)備金率上升，會使得利率被迫上升，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準(zhǔn)備金率是針對銀行等金融機(jī)構(gòu)的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。  

上調(diào)背景  

原因  

1、因為流動性過剩造成的通貨膨脹，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以有效降低流動性。  

2、因為美國的信貸危機(jī)，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以保證金融系統(tǒng)的支付能力，增加銀行的抗風(fēng)險能力，防止金融風(fēng)險的產(chǎn)生。  

變化  

2007年7月19日，中國經(jīng)濟(jì)半年報發(fā)布。2007年上半年  

中國人民銀行  

中國人民銀行  

，中國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)11.5%，消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）則創(chuàng)下了33個月來的新高。一些銀行當(dāng)天即預(yù)測，緊縮政策已近在眼前。  

我國貨幣供應(yīng)量多、貸款增長快、超額存款準(zhǔn)備金率較高、市場利率走低。這一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，表明流動性過剩問題確實比較突出。  

問題  

始自2003年下半年的這一輪宏觀調(diào)控，一直試圖用“點(diǎn)剎”的辦法讓經(jīng)濟(jì)減速，而今看來，這列快車的“剎車”效率似乎有問題。11.9%的增速，偏離8%的預(yù)期目標(biāo)近4個百分點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)不僅沒有軟著陸，反而有一發(fā)難收之勢。  

上調(diào)目的  

旨在防止中國經(jīng)濟(jì)過熱  

“加息屬于意料之中，  

2007年第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率  

2007年第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率  

但加息和提高存款準(zhǔn)備金率兩大貨幣工具同時使用，這在本輪調(diào)控中還是第一次?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家王小廣接受新華社記者采訪時認(rèn)為，此次加息主要意圖在于防止中國宏觀經(jīng)濟(jì)從偏快走向過熱。  

2007年一季度中國經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)11.1%，呈現(xiàn)出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲了2.7%，3月漲幅達(dá)3.3%，4月上漲達(dá)3%，經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為當(dāng)前存在一定通脹壓力。  

亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏說，此次央行采取的這一系列措施是這幾年來較大的動作，此舉表明政府不愿讓經(jīng)濟(jì)朝著過熱的方向發(fā)展，而是更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，促使經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。  

央行也表示，本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，旨在加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平的基本穩(wěn)定。  

湯敏說，中國經(jīng)濟(jì)存在通貨膨脹有抬頭的風(fēng)險。央行系列政策能做到“防患于未然”，有效防止通貨膨脹，防止資本市場過熱，防止過多的外匯流入，達(dá)到防止經(jīng)濟(jì)過熱的目標(biāo)。  

深層次引導(dǎo)百姓理財行為  

“由于流動性過剩等諸多矛盾的存在，中國經(jīng)濟(jì)中已存在資產(chǎn)價格增長過高，股票市場火熱，物價上漲存在壓力等現(xiàn)象，央行出臺的組合政策能有效緩解這些矛盾問題，也能深層次地引導(dǎo)百姓理財行為?！敝袊嗣翊髮W(xué)教授趙錫軍說。  

中國股市已經(jīng)持續(xù)一年多的上漲，上證綜合指數(shù)屢次創(chuàng)新高，百姓買股票、基金的熱情空前高漲。央行2019一季度貨幣政策執(zhí)行報告數(shù)據(jù)顯示，前3個月投資股票開戶數(shù)新增871萬戶，是2006年全年新增數(shù)的1.7倍。而購買基金的投資者也導(dǎo)致銀行排隊現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。  

不過，在股市火熱的情況下，投資風(fēng)險尤其值得注意。而國內(nèi)股市的火熱，“賺錢財富效應(yīng)”也在加劇著市場的流動性。  

伴隨著基準(zhǔn)利率的調(diào)整，相關(guān)房貸利率也會上調(diào)，這將適當(dāng)加大購房者的壓力。不過，從五年以上貸款僅上調(diào)0.09個百分點(diǎn)和個人住房公積金貸款利率也上調(diào)0.09個百分點(diǎn)的幅度來看，購房者“負(fù)擔(dān)”不會太大。而各家商業(yè)銀行還會有相應(yīng)優(yōu)惠措施，更緩解了購房者的還款壓力。  

經(jīng)濟(jì)影響  

與銀行的關(guān)系  

在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ摺．?dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時，  

2007年再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率  

2007年再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率  

金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。  

中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。超額存款準(zhǔn)備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準(zhǔn)備金可以是現(xiàn)金，也可以是具有高流動性的金融資產(chǎn)，如在中央銀行賬戶上的準(zhǔn)備存款等。  

2006年以來，中國經(jīng)濟(jì)快速增長，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾也進(jìn)一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準(zhǔn)備金率可以相應(yīng)地減緩貨幣信貸增長，保持國民經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。  

存款準(zhǔn)備金率與利率的關(guān)系:一般地，存款準(zhǔn)備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準(zhǔn)備金率是針對銀行等金融機(jī)構(gòu)的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。  

簡單的說，存款準(zhǔn)備金率對社會的貸款總量和貨幣供應(yīng)量有影響。提高存款準(zhǔn)備金率，相應(yīng)的減少了貨幣供應(yīng)量，利率就會有上升，這樣人們的CPI指數(shù)就會下降，最終的目的就是要降低通貨膨脹率。  

抑制投資購房  

2010年10月11日，央行已將六家大型銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點(diǎn)至17.5%，時間為2個月，此次是自5月份以來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這已經(jīng)是2010年第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率。利率也從年初的15.5%提升至17%，離歷史高位17.5%僅差0.5%。提高存款準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行與央行之間的事情，與普通居民關(guān)系不大；但這次可能會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。具體體現(xiàn)：如今房地產(chǎn)二次調(diào)控正在進(jìn)行中，伴隨著首付款政策的出臺，商業(yè)銀行可放貸金額的減少，也意味著銀行房貸的進(jìn)一步收緊。  

2010年12月10日，中國央行宣布，自12月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，達(dá)18.5%歷史高位。這是央行年內(nèi)第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，亦是最近30天內(nèi)第3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，頻度密集屬罕有。  

提高存款準(zhǔn)備金率將進(jìn)一步抑制投資性購房  

據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲3.5%，漲幅較7月份擴(kuò)大了0.2%，而市預(yù)計9月份CPI還會上升，通貨膨脹壓力加劇，“鏈家地產(chǎn)”首席分析師張月認(rèn)為，在CPI增速過快的同時，全民投資意愿將會有所加強(qiáng)，而此產(chǎn)生的投資行為也更容易作用到房產(chǎn)市場，存款準(zhǔn)備金利率實施上調(diào)，對于回籠資金抑制投資性貸款從而抑制投資是一個抑制作用，在當(dāng)前房產(chǎn)市場調(diào)控背景下，該效果也將事半功倍。  

近來房地產(chǎn)市場火熱，央行提高存款準(zhǔn)備金率間接收緊房貸  

存款準(zhǔn)備金利率的上調(diào)是間接收緊房貸。最近三個月，市場有所回暖，尤其是九月份，更是屢創(chuàng)新政后日成交新高。而剛剛出臺不久的二次調(diào)控政策，從資金上限制購房，各地首付款比例提高到30%，二套房嚴(yán)格執(zhí)行首付不低于50%，利率1.1倍。而此時央行決定提高存款準(zhǔn)備金利率對于房貸市場來說，銀行可放貸資金進(jìn)一步的減少也意味著放貸額度降低。從而限制了開發(fā)商貸款的額度，隨著市場調(diào)控的深入，市場成交漸冷，開發(fā)商資金壓力或許會在幾個月后顯現(xiàn)。  

再次下調(diào)  

中國人民銀行于2012年2月18日晚間宣布，從2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是自2011年12月5日，央行三年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后的第二次下調(diào)。調(diào)整后，我國大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%。  

“此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在緩解銀行體系流動性偏緊的局面。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。  

央行最新統(tǒng)計顯示，1月份人民幣存款減少8000億元，同比多減7800億元，銀行體系流動性吃緊，一些中小銀行“無米下炊”，甚至面臨無錢可貸的窘境。  

“此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，能釋放出4000億元左右資金，有利于為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展提供合適的貨幣環(huán)境?！边B平說，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長存在下行壓力，1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50．5%，環(huán)比上升0．2個百分點(diǎn)，為連續(xù)第二個月回升，但PMI反彈力度較弱，總體低于近年來平均水平，反映出中國經(jīng)濟(jì)景氣度仍較低的現(xiàn)實。  

“此次下調(diào)，正式確認(rèn)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)入了下調(diào)周期。”連平說，“我們預(yù)計今年存準(zhǔn)率將下調(diào)2—4次。如果2月份外匯占款增長繼續(xù)放緩、新增貸款難以回升，那么3月份仍可能下調(diào)存準(zhǔn)率?！盵3]  

2014年6月9日晚間，中國人民銀行宣布，從2014年6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

此次定向降準(zhǔn)覆蓋了大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。定向降準(zhǔn)將促進(jìn)商業(yè)銀行將更多資金配置到實體經(jīng)濟(jì)。[4]  

中國人民銀行決定，自2019年6月28日起有針對性地對金融機(jī)構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，以進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。（1）對“三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。（2）對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。（3）降低財務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn)，進(jìn)一步鼓勵其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運(yùn)用效率的作用。  

同時，自2019年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。[5]  

中國人民銀行2019年2月29日宣布，自3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個百分點(diǎn)。[6]  

下調(diào)背景  

下調(diào)舉措  

從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)；從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整，個人住房公積金貸款利率也下調(diào)0.27%。這是2008年以來，央行第二次調(diào)降“雙率”，上一次作出類似決定的時間是在9月15日。與9月下調(diào)“雙率”的做法不同，央行此次不僅將1年期的貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)了0.27個百分點(diǎn)，還對定期存款利率作出相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后，1年期的存款利率由之前的4.14%下調(diào)為3.87%?；钇诖婵畹睦蕜t保持不變。1年期貸款利率由之前的7.2%下調(diào)至6.93%。此外，存款準(zhǔn)備金率也全面下調(diào)了0.5個百分點(diǎn)，而不是采取之前的“僅對中小金融機(jī)構(gòu)下調(diào)1個百分點(diǎn)”的做法。  

政策轉(zhuǎn)向  

貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，對于央行的此次調(diào)整，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受記者采訪時表示，相關(guān)措施的出臺意味著中國執(zhí)行的貨幣政策已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。魯政委認(rèn)為利率下調(diào)速度之快超出市場想象。央行上一次下調(diào)“雙率”是在2008年的9月份，距離現(xiàn)在也就1個月左右的時間。之前部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或貸款利率的可能會在12月份左右。他認(rèn)為，央行的快速反應(yīng)能力體現(xiàn)出貨幣政策的前瞻性和靈活性。另有分析人士指出，央行公布的票據(jù)參考收益率就較前期出現(xiàn)大幅下滑，且下滑幅度為近年來罕見，這一做法本身就激發(fā)了市場的降息預(yù)期。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，央行此次下調(diào)“雙率”的做法快于市場預(yù)期。此外區(qū)別于前期以差別調(diào)整方式降低存款準(zhǔn)備金率的做法，此次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)“惠及”了流動性比較大的5家大型商業(yè)銀行，這說明，中期來看，中國貨幣政策已出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。魯政委認(rèn)為，央行此次采取“存貸款利率同步降”的做法，將在一定程度上保護(hù)銀行的利差收入。此外，全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也將增加銀行的貸款投放量，將給銀行創(chuàng)造更多的利息收入，對銀行股構(gòu)成利好。此外，央行此次將貸款周期在3年以上的貸款基準(zhǔn)利率也下調(diào)了0.27%，調(diào)整幅度較上次增加，從而降低了開發(fā)商的資金使用成本和居民購房成本，地產(chǎn)股有望在前述預(yù)期下出現(xiàn)反彈。  

功能作用  

存款準(zhǔn)備金率政策的真實效用體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。由于商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力與中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣量存在著乘數(shù)關(guān)系，而乘數(shù)的大小則與存款準(zhǔn)備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準(zhǔn)備金率，從存款準(zhǔn)備金而限制了商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、降低了貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果，反之亦然。[7]  

調(diào)整趨勢  

2010年11月19日央行發(fā)布，自11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款預(yù)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是月內(nèi)央行第二次上調(diào)，今朝存款預(yù)備金率已經(jīng)處于歷史最高位。  

中國人民銀行副行長胡曉煉暗示，中國將繼續(xù)連連系理的行動性供給和銀行系統(tǒng)行動性，縝密親密關(guān)注物價走勢，矯捷運(yùn)用傳統(tǒng)貨泉政策，同時，考慮引進(jìn)新的政策工具。  

加息10天之后，中國人民銀行2011年2月18日宣布，從2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是自去年以來央行第8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是年內(nèi)第二次上調(diào)，這距離上次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也僅僅36天。1月底，我國人民幣存款余額達(dá)71.23萬億，以此計算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可大致鎖定商業(yè)銀行資金逾3500億元。[8]  

在近日出爐的10月各項宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，除了超預(yù)期的CPI和PPI，M2(廣義貨幣供給量)和新增貸款均創(chuàng)下新高。通脹的高企和行動性的泛濫勢頭配合榨取著消費(fèi)者和投資者的抉擇信念。  

當(dāng)前形勢下，央行調(diào)控的標(biāo)的目標(biāo)會是什么？一些機(jī)構(gòu)、學(xué)者和官員覺得，經(jīng)由過程加息的可能性不大?！把胄袑酉⑹侄蔚睦煤苁欠€(wěn)重，因為加息會損害實體經(jīng)濟(jì)，對于通脹的手段也不太適合?！北本┦衅焦葏^(qū)金融辦主任劉騰說。  

傳統(tǒng)的貨幣政策手段仍然是央行首選，胡曉煉暗示，“上調(diào)存款預(yù)備金率是央行在治理行動性方面所采納的法子，也剖明中國會繼續(xù)連連系理的行動性供給和銀行系統(tǒng)行動性。此后我們還將縝密親密關(guān)注物價的走勢，繼續(xù)有用矯捷運(yùn)用傳統(tǒng)的貨泉政策?！崩?，為增強(qiáng)公開市場對沖力度，央行常規(guī)的公開市場獨(dú)霸幾回。央行10月21日上調(diào)了3月期央票利率20.22基點(diǎn)，1年期、3年期央票利率隨后也上調(diào)20基點(diǎn)擺布。  

此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危在第六屆中國證券市場年會上指出，外匯占款成為M2高企的首要推手。據(jù)悉，10月外匯貸款增添59億美元，當(dāng)月外匯存款增添33億美元。截至10月末，外匯貸存比為184%，依舊處于高位。在外匯大量流進(jìn)情況下，央行不得不回籠大量貨幣，經(jīng)由過程對沖來節(jié)制過多的貨幣。  

2010  

再度加息  

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央行決定年內(nèi)第四次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，10月份中國近三年來的首度加息，就是伴隨著央行要求六大商業(yè)銀行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而來。另外，央行在10月9日的公開市場操作中，提高了一年期央票的收益率?；谝陨戏N種舉措，市場猜測，今日公布的CPI增幅可能超過4%，央行也將在年內(nèi)再度加息。  

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《國際金融報》記者表示：“10月份CPI增幅可能向上沖破4%到4.2%，這樣一來，年內(nèi)再次加息的可能性就很大。”  

上海社科院金融研究中心副主任潘正彥則預(yù)測，除10月CPI持續(xù)上漲，11月、12月CPI增幅也將維持在3%以上。在他看來，央行可能在12月再次加息，而不是11月?！叭闏PI破3%已無懸念，不過，決策層對于加息與否仍需進(jìn)一步觀察：一方面觀察第四季度中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度；另一方面觀察國際經(jīng)濟(jì)的走勢?！?nbsp; 

但渣打銀行指出，未來決策當(dāng)局面臨的一個風(fēng)險是，如果未來6個月經(jīng)濟(jì)迅速放緩，加息作為一種調(diào)控資產(chǎn)價格的政策工具可能被認(rèn)為力度過大。  

不過渣打銀行也認(rèn)同第四季度央行再次加息的說法。  

“未來幾個月經(jīng)濟(jì)可能逐步放緩，但這不足以影響到當(dāng)局將抑制房產(chǎn)泡沫作為首要任務(wù)的方針。貨幣決策部門已將利率政策與房地產(chǎn)問題戰(zhàn)略性地掛鉤，而決策當(dāng)局將會以提高利率和出臺更多房地產(chǎn)調(diào)控措施來抑制房地產(chǎn)價格的漲勢。”  

無論是通脹的不斷高漲，還是房地產(chǎn)調(diào)控的需要，都在預(yù)示著加息的必要，然而一旦再度加息，人民幣與美元之間利差的進(jìn)一步擴(kuò)大將加劇已日顯嚴(yán)峻的熱錢流入態(tài)勢。  

“防通脹和防熱錢，是中國當(dāng)局面臨的"兩難"。一旦無法有效阻擋熱錢流入，在中國大肆炒作農(nóng)產(chǎn)品等商品，將進(jìn)一步加劇國內(nèi)通脹?！迸苏龔┲赋?。  

不過，魯政委認(rèn)為，中美利差的擴(kuò)大并非熱錢流入的主因，“今年以來，中美利差一直是穩(wěn)定的，但4－6月國際資本是流出的，外匯占款從此前的2000多億元一直下降到1100億元；而7－9月份外匯占款則逐月增加，從1700億元迅速增加到接近3000億元。在前后的反差之間，惟一發(fā)生變化的是6月19日人民幣匯改重啟。它點(diǎn)燃了市場的升值預(yù)期，造成國際資本流入速度加快。因此，國際熱錢流入的主要動力，是升值預(yù)期而非加息。”  

魯政委認(rèn)為，如果加息后，人民幣升值速度有所放緩，即加息帶來的升值預(yù)期弱化，反倒有助于抑制熱錢的流入。渣打銀行表示，在美聯(lián)儲推出二次量化寬松政策的形勢下，且明年可能還會推出更多寬松政策的預(yù)期下，中國央行愿意加息的幅度有限。“不過，在擔(dān)憂更多熱錢流入前，央行還有75個基點(diǎn)的加息空間。”渣打進(jìn)一步預(yù)測，明年上半年央行仍會有兩次加息舉動，分別在第一季度和第二季度。第5次上調(diào)存準(zhǔn)率  

調(diào)整介紹  

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的靴子如期而至。央行2010年11月10日晚間宣布，自11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共計凍結(jié)資金超過3000億元。  

調(diào)整影響  

此次調(diào)整，央行不再對農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等小型金融機(jī)構(gòu)實施優(yōu)惠政策。調(diào)整完成后，加上今年10月份對6家銀行采取的差別存款準(zhǔn)備金率措施，工、農(nóng)、中、建四家銀行的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)18%，創(chuàng)造了新的存款準(zhǔn)備金率歷史紀(jì)錄，但該比例到12月15日期滿。而其他大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5%，與歷史紀(jì)錄持平。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到15.5%，個別銀行達(dá)到16%。農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到14%。  

2011  

中國人民銀行決定，  

從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，達(dá)21.5%。  

從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，達(dá)21%。  

從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，達(dá)20.5%。  

央行宣布，從2012年5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是2012年以來央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距離2月24日今年第一次正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率近三個月。  

6月14日下午消息，中國人民銀行決定，從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，達(dá)21.5%。申銀萬國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇對新浪財經(jīng)表示，存款準(zhǔn)備金上調(diào)的空間不是很大了，預(yù)計今年下半年還會上調(diào)兩到三次，可能會止于22.5%。  

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3%，增速比4月份回落0.1個百分點(diǎn)；社會消費(fèi)品零售總額同比增長16.9%，增速比4月份回落0.2個百分點(diǎn)。財經(jīng)評論員葉檀認(rèn)為，這已經(jīng)給決策層提供了經(jīng)濟(jì)滯漲的預(yù)警信號。[9]  

2011年上半年，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率基本上維持著每月調(diào)整一次，每次調(diào)整0.5個百分點(diǎn)的頻率。李慧勇認(rèn)為，在經(jīng)過將近一年的密集的貨幣政策，存款準(zhǔn)備金的上調(diào)空間不是很大，上調(diào)頻率將會有所下降。  

存款準(zhǔn)備金率5月18日起上調(diào)0.5個百分點(diǎn)，這是央行連續(xù)第11次，也是今年（2011）年內(nèi)第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。中國人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

2011年以來，央行以每月一次的頻率，在過去一季度里先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時這也是央行自去年以來準(zhǔn)備金率的第十一次上調(diào)。此次上調(diào)之后，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)21%的歷史高位。據(jù)估算，此舉將一次性凍結(jié)銀行資金近3700億元。  

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金仍有很大的上調(diào)空間。此前央行行長周小川表示，中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對上限。  

專家指出，在3月份CPI(居民消費(fèi)價格)攀升至近年新高的大背景下，通過回收流動性進(jìn)而調(diào)控不斷走高的物價指數(shù)，也是央行繼續(xù)提升存款準(zhǔn)備金率的重要原因。統(tǒng)計局最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比漲幅達(dá)到5.4%,創(chuàng)出32個月來新高，凸顯當(dāng)前中國通脹壓力仍在不斷凝聚。  

據(jù)港媒報道，央行2011年4月11日發(fā)布通知，將對中國銀行（行情,資訊,評論）、公司銀行（行情,資訊,評論）、建設(shè)銀行（行情,資訊,評論）、農(nóng)業(yè)銀行（行情,資訊,評論）這4家國有商業(yè)銀行和招商銀行（行情,資訊,評論）、民生銀行（行情,資訊,評論）實行差別存款準(zhǔn)備金率，各家均上調(diào)0.5%。據(jù)初步估算，預(yù)計此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或凍結(jié)資金1680億元左右。  

目前，央行已經(jīng)4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。再加上5月12日的調(diào)整，銀  

存款準(zhǔn)備金率變化  

存款準(zhǔn)備金率變化  

行的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平———21%。  

中國人民銀行30日宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。  

調(diào)整后，中國大型金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)將分別執(zhí)行21.0%和17.5%的存款準(zhǔn)備金率。  

這是近3年來，中國存款準(zhǔn)備金率首次走出“上調(diào)”區(qū)間。  

中國上一次宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年12月25日。此后，中國貨幣政策在2010年由“寬松”走向“穩(wěn)健”，央行在2010年和2011年連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其中僅2011年就密集地6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。  

從2012年5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。此次調(diào)整為2012年內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。  

來自國泰君安證券公司的分析認(rèn)為，此前中國已有20多家農(nóng)村合作銀行恢復(fù)執(zhí)行正常的存款準(zhǔn)備金率，這已釋放出一定政策信號，即中國央行將采取行動，緩解當(dāng)前貨幣市場資金偏緊的狀況。[10]  

主要原因  

央行此次上調(diào)部分銀行存款準(zhǔn)備金率或許與9月新增貸款有關(guān)。消息人士稱，「9月新增信貸可能在6500億-7000億元人民幣左右，雖然月末被壓下來點(diǎn)，但還是比央行預(yù)期的目標(biāo)要高?！箤τ谶@則消息，央行未作公開表態(tài)。  

但是也有分析師認(rèn)為，此舉是和新增外匯占款連續(xù)回升有關(guān)。  

市場反應(yīng)  

無礙流動性  

在股市上，昨日銀行股全線上漲。漲幅最大的是深發(fā)展A，漲4.76%，漲幅最少的是農(nóng)業(yè)銀行，漲1.12%。有分析指，從短線而言，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于金融、地產(chǎn)的利空很大部分上將會在資源類個股維持強(qiáng)勢的境遇下逐漸得到消化。  

據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，本次準(zhǔn)備金率臨時調(diào)整后，所凍結(jié)資金規(guī)模將在1800億至1900億元之間。但是，這并不會影響目前的流動性。  

本周公開市場將迎來四季度最大單周到期釋放資金量，解禁規(guī)模高達(dá)到2950億元，占到本月到期量的一半以上。因此，即使央行在本周通過采取差別存款準(zhǔn)備金率的方式凍結(jié)1900億元流動性，本周公開市場還是「富余」出1000億元資金。  

資金情況  

11日，中國貨幣市場指標(biāo)利率———7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率較上一交易日小幅上漲6.5BP至1.955%。  

上海一銀行間市場交易員表示，節(jié)后資金回流銀行至資金利率下跌。未來銀行間市場資金面情況受信貸控制仍將處于偏寬松狀態(tài)，10月銀行間資金面料將寬松。  

措施看法  

周一兩市總成交金額一舉超過4300億元，較前一交易日成交水平相比增幅近50%，創(chuàng)出了今年以來成交量最高水平。周一央行上調(diào)工行、中行等6家銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，意味著短線指數(shù)存在展開技術(shù)性調(diào)整行情的可能性。中金分析稱，股指短線存在技術(shù)性調(diào)整的可  

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能性，但階段性上漲趨勢不變，建議繼續(xù)投資重點(diǎn)不受中國宏觀政策面打壓的周期性股票。  

該行表示，就總體趨勢而言，股指階段性上漲格局不會改變，建議逢短線股指振蕩過程中，繼續(xù)增持不受宏觀政策面打壓的具備高貝塔特征的周期性股票，即繼續(xù)看好有色金屬板塊、煤炭板塊、保險板塊、券商板塊、農(nóng)業(yè)板塊、石油化工板塊、交運(yùn)服務(wù)板塊、汽車板塊等品種。  

該行預(yù)計，即將公布的今年第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望再度超出市場預(yù)期，上市公司三季報信息披露工作即將于本周正式拉開序幕等因素，都將有望對當(dāng)前股指上漲行情構(gòu)成正面刺激作用。  

中國社科院金融所研究員殷劍峰認(rèn)為,央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,意在逐漸消除物價上漲的貨幣因素。貨幣學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹終究是個貨幣現(xiàn)象。而在我國現(xiàn)階段,物價上漲的背后確實具有比較明顯的貨幣因素。  

根據(jù)殷劍峰的觀察,近年來,我國物價走勢與貨幣供應(yīng)量增減之間,存在著相當(dāng)直接的關(guān)聯(lián),往往在貨幣供應(yīng)出現(xiàn)快速增長后,物價走勢亦會跟著抬頭向上,其間二者走勢的時滯大約在半年至一年間。  

今年以來,央行以每月一次的頻率,連續(xù)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,如此頻繁的調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。  

對于貨幣工具今后的使用情況,央行行長周小川日前在博鰲表示,消除通脹走高的貨幣因素是當(dāng)前貨幣環(huán)境適當(dāng)收緊的一個重要原因,盡管存款準(zhǔn)備金率已位于歷史高位,但上調(diào)沒有上限要求,當(dāng)前貨幣政策已從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健,即貨幣政策要適當(dāng)收緊,這個趨勢還會持續(xù)一段時間。  

短期中觀面潛在催化劑主要包括以下幾項：  

（1）周一人民幣對美元中間價創(chuàng)下匯改以來新高6.6732，這可能對民航運(yùn)輸板塊等人民幣升值受益品種短期走勢形成正面刺激。  

（2）11日寶鋼股份（600019）出臺了11月鋼材價格政策，其中熱軋、冷軋、寬厚板、電鍍鋅、鍍鋁鋅等大部分鋼材品種維持原價，但部分品種上漲100-200元/噸，對鋼鐵板塊短期走勢構(gòu)成潛在利好。  

（3）中國證監(jiān)會主席尚福林日前表示，進(jìn)一步規(guī)范、引導(dǎo)借殼上市活動。要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)退市機(jī)制和ST制度改革，在產(chǎn)權(quán)清晰、治理規(guī)范、業(yè)務(wù)獨(dú)立、誠信良好、經(jīng)營穩(wěn)  

定和持續(xù)經(jīng)營記錄等方面執(zhí)行IPO趨同標(biāo)準(zhǔn)，要求擬借殼資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）持續(xù)兩年盈利，這可能對績差重組類公司股票走勢帶來壓力。  

（4）工信部11日公布了《輪胎產(chǎn)業(yè)政策》。與此前公布的征求意見稿相比，《政策》大幅提高了輪胎產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門檻，同時要求到2019年，乘用車胎子午化率達(dá)到100%，有利行業(yè)集中度提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，對輪胎板塊走勢有望構(gòu)成正面刺激。  

2012  

2012年7月5日中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點(diǎn);其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購房。此次為央行年內(nèi)第二次降息。  

此前中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。為央行年內(nèi)首次降息舉措。  

2014  

中國人民銀行決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。[11]  

據(jù)媒體報道，務(wù)會為貫徹落實國務(wù)院第49次常議精神，進(jìn)一步有針對性地加強(qiáng)對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，中國人民銀行決定從2014年6月16日起對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。[12]  

2019  

中國人民銀行決定，自2019年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。同時，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個百分點(diǎn)，鼓勵其發(fā)揮好擴(kuò)大消費(fèi)的作用。[13]  

表格統(tǒng)計  

中國人民銀行決定2011年5月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是央行今年年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)后，我國大型金融機(jī)構(gòu)和中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)分別高達(dá)21%和17.5%的歷史高位。  

以下為存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整：  

2019  

為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，中國人民銀行決定，從2019年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。  

中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。[14]  

業(yè)界看法  

國際金融市場動蕩、外部對中國市場和人民幣升值預(yù)期生變，這些都導(dǎo)致流入國內(nèi)的資金流向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，“熱錢”流出的苗頭初現(xiàn)。根據(jù)央行網(wǎng)站21日最新更新的《金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表》，10月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款總額比9月末凈減少248.92億元。這是自2008年1月以來，金融機(jī)構(gòu)外匯占款首次呈現(xiàn)月度負(fù)增長[15]。  

外匯占款月度負(fù)增長確實罕見，此前，該現(xiàn)象在2007年12月份出現(xiàn)過，不過，業(yè)內(nèi)人士猜測，那是由于當(dāng)時財政部用特別國債購買外匯儲備，注資信托網(wǎng)中投所致。不過，央行表示，10月份數(shù)據(jù)為初步數(shù)據(jù)。  

值得注意的是，外匯占款的負(fù)增長，也給予了貨幣政策更多的操作空間。丁志杰指出，外匯占款負(fù)增長在他看來是個好事情，可以由此看出外匯儲備的增長是可逆的，而這種下降對控制由此造成的國內(nèi)信貸規(guī)模增長和基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)擴(kuò)張也是有益的。  

趙慶明也說，央行外匯占款少增、不增甚至凈減少，從央行貨幣政策操作角度看是求之不得的事。過去幾年央行發(fā)行央票、不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是為了對沖外匯占款，保持流動性的相對穩(wěn)定。如果外匯占款持續(xù)減少，央行就存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。  

而興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，總體看，貨幣利得財富條件并不會因為外匯占款的減少而發(fā)生大的變化，年底前不會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，年內(nèi)仍是諸如略微增加信貸額度、調(diào)整動態(tài)差別準(zhǔn)備金率參數(shù)、減少公開市場回籠量為主的“微調(diào)”。  

這也印證了央行在日前發(fā)布的《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中的表態(tài)，央行表示，健全宏觀審慎政策框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強(qiáng)化宏觀審慎管理結(jié)合起來，并根據(jù)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營狀況和信貸政策執(zhí)行情況對有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整，繼續(xù)實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，引導(dǎo)并激勵金融機(jī)構(gòu)自我保持穩(wěn)健和調(diào)整信貸投放，提升風(fēng)險防范能力。  

政策效果  

第一，可以將金融機(jī)構(gòu)分散保管的準(zhǔn)備金集中起來，防止存款人集中、大量擠提存款而導(dǎo)致支付能力削弱，對經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生破壞性影響，保證金融機(jī)構(gòu)的清償力和金融業(yè)的穩(wěn)定；  

第二，用于調(diào)節(jié)和控制金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和貸款規(guī)模，控制貨幣供應(yīng)量；  

第三，增強(qiáng)中央銀行資金實力，使中央銀行不僅有政治實力，還有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力作后盾。  

調(diào)整存準(zhǔn)率的副作用  

雖然法定準(zhǔn)備率的調(diào)整對社會貨幣供應(yīng)總量有較大的影響，但很多國家尤其是西方國家的中央銀行在實施貨幣政策時往往把重點(diǎn)放在再貼現(xiàn)率的調(diào)整和公開市場業(yè)務(wù)操作上。因為調(diào)整法定準(zhǔn)備率雖然能帶來在調(diào)整貨幣供應(yīng)總量政策上事半功倍的效果，但它給社會帶來的副作用也是很明顯的。法定準(zhǔn)備率的微小變動也會引起社會貨幣供應(yīng)總量的急劇變動，迫使商業(yè)銀行急劇調(diào)整自己的信貸規(guī)模，從而給社會經(jīng)濟(jì)帶來激烈的振蕩。尤其是當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備率時，導(dǎo)致社會信貸規(guī)模驟減，使很多生產(chǎn)沒有后繼資金投入，無法形成生產(chǎn)能力而帶來一系列的問題。因此，各國中央銀行在調(diào)整法定準(zhǔn)備率時往往比較謹(jǐn)慎。

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