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名詞解釋

精選的名詞解釋 。

  

財(cái)務(wù)狀況  

財(cái)務(wù)狀況指企業(yè)在某一時(shí)刻經(jīng)營資金的來源和分布狀況。一般通過資金平衡表及其附表來反映。財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的成果在資金方面的反映，按照各項(xiàng)目間存在著的相互對(duì)應(yīng)關(guān)系，將資金占用和資金來源之間的各個(gè)對(duì)應(yīng)項(xiàng)目加以分析對(duì)比，觀察資金占用及其來源是否合理，是否節(jié)約。按照這種關(guān)系，如果企業(yè)資金平衡表中資金來源及其對(duì)應(yīng)的資金占用平衡或比較接近，則說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好;如果企業(yè)未能按時(shí)償還債務(wù)、未能完成財(cái)政上交任務(wù)，就會(huì)不合理地占用流動(dòng)資金，破壞資金占用和資金來源的正常對(duì)應(yīng)關(guān)系，造成資金周轉(zhuǎn)困難，影響企業(yè)支付能力，這說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是不好的。為了反映和監(jiān)督企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)應(yīng)定期編制資金平衡表和其他報(bào)表，對(duì)報(bào)表中所提供的資料進(jìn)行分析研究，從而發(fā)現(xiàn)問題，提出意見，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，改善管理。[1]  

財(cái)務(wù)狀況簡(jiǎn)介  

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)某個(gè)時(shí)間段的資產(chǎn)及權(quán)益情況，是資金運(yùn)動(dòng)相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)時(shí)的表現(xiàn)。  

財(cái)務(wù)狀況是用價(jià)值形態(tài)反映的企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的狀況，通常通過資金平衡表、利潤表及有關(guān)附表反映，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成果在財(cái)務(wù)方面的反映。  

在美國會(huì)計(jì)界，常常將資產(chǎn)負(fù)債表稱為財(cái)務(wù)狀況表（Statementoffinancialposition），在當(dāng)前公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債表定義中，也常常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。顯然，這里的“財(cái)務(wù)狀況”指的是資產(chǎn)負(fù)債表狀況，也就是指資產(chǎn)負(fù)債表所包括的所有內(nèi)容。  

會(huì)計(jì)要素  

資產(chǎn)  

資產(chǎn)是指由于過去的交易或事項(xiàng)所引起的、企業(yè)擁有或者控制的、能帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。它包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。資產(chǎn)是由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)所引起，是企業(yè)擁有或可支配的、具有一定價(jià)值的經(jīng)濟(jì)資源，可為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。  

負(fù)債  

負(fù)債是指由于過去的交易或事項(xiàng)所引起的企業(yè)的現(xiàn)有義務(wù)，這種義務(wù)需要企業(yè)在將來轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務(wù)加以清償，從而引起未來經(jīng)濟(jì)利益流出。負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。負(fù)債將減少企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)資源，償付的債務(wù)必須是過去交易或事項(xiàng)所引起的償付義務(wù)，償債的資源必須是企業(yè)擁有或可自主支配的經(jīng)濟(jì)資源。  

所有者權(quán)益  

所有者權(quán)益是指企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)的投入資本以及企業(yè)的資本公積、盈余公積和未分配利潤等。所有者權(quán)益由資產(chǎn)減負(fù)債的余額確定，其增減變動(dòng)受所有者增資或減資以及留存收益多少等影響。  

分析  

財(cái)務(wù)狀況分析主要是利用會(huì)計(jì)核算及有關(guān)方面提供的資料，運(yùn)用反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所進(jìn)行的研究和評(píng)價(jià)。  

財(cái)務(wù)狀況分析的目的主要在于考察和了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)資金循環(huán)，保證企業(yè)經(jīng)營的順利發(fā)展。  

質(zhì)量特征  

資產(chǎn)的質(zhì)量特征  

質(zhì)量較高的企業(yè)資產(chǎn)，應(yīng)該能夠滿足企業(yè)長、短期發(fā)展以及償  

財(cái)務(wù)狀況  

財(cái)務(wù)狀況  

還債務(wù)的需要。  

從資產(chǎn)的功用來看，不同的資產(chǎn)有不同的功用，因而其質(zhì)量特征也各不相同：  

第一，經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量  

企業(yè)的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)減去短期投資）是企業(yè)短期內(nèi)最具有活力的資產(chǎn)，也是企業(yè)近期經(jīng)營業(yè)績的主要來源、償還短期債務(wù)的主要保障。因此，經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考察：  

1.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該具有適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)（即應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)之和）周轉(zhuǎn)率應(yīng)在行業(yè)平均水平以上。應(yīng)該注意的是，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率可能存在反向關(guān)系：在企業(yè)產(chǎn)品的可替換性較強(qiáng)、其信用政策對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)有較大影響的情況下，放寬信用政策可能會(huì)加速存貨周轉(zhuǎn)，但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致商業(yè)債權(quán)的回收期變長；緊縮信用政策可能會(huì)抑制存貨周轉(zhuǎn)，但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致商業(yè)債權(quán)的回收期變短。  

2.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力。其中應(yīng)該有適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)比率及速動(dòng)比率。  

3.其他應(yīng)收款與待攤費(fèi)用，通常是經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的主要不良資產(chǎn)區(qū)域，其規(guī)模將直接影響企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)的成效，為此該部分不應(yīng)該存在金額過大或波動(dòng)過于劇烈等異常現(xiàn)象。  

第二，企業(yè)的對(duì)外投資質(zhì)量  

企業(yè)的對(duì)外投資，體現(xiàn)了企業(yè)謀求對(duì)外擴(kuò)張或者賺取非主營業(yè)務(wù)利潤的努力。因此，高質(zhì)量的短期投資，應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值；高質(zhì)量的長期投資，則應(yīng)該表現(xiàn)為：  

（1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符；  

（2）投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適量的現(xiàn)金流入量；  

（3）外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展；等等。  

第三，企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)質(zhì)量  

企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，是企業(yè)從事長期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)裝備水平。因此，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的質(zhì)量評(píng)價(jià)，主要應(yīng)取決于這兩項(xiàng)資產(chǎn)所能夠推動(dòng)的企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的狀況。高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為：  

（1）其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌?chǎng)需要的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并獲得利潤；  

（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高。  

資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征  

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征，主要涉及以下幾個(gè)方面：  

第一，企業(yè)資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系；  

第二，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性；  

第三，企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性等。  

1.資本成本的高低與資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系  

一般來說，資本成本是指企業(yè)取得和使用資本所付出的代價(jià)，主要包括籌資過程中的籌資費(fèi)用和使用過程中的使用費(fèi)用。其中，籌資費(fèi)用是指企業(yè)獲取資金來源（如發(fā)行債券、股票以及其他籌資方式）過程中發(fā)生的申請(qǐng)、登記、印刷等費(fèi)用；使用費(fèi)用則是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)因使用資金而支付給資金提供者的報(bào)酬，如利息、股利等。  

這樣，從財(cái)務(wù)管理的角度來看，除去籌資費(fèi)用外，企業(yè)從債權(quán)人處籌集的資金（  

公司財(cái)務(wù)狀況  

公司財(cái)務(wù)狀況  

負(fù)債）與從股東處籌集的資金（資本），均存在資本成本的問題。企業(yè)的資本成本，應(yīng)該是指企業(yè)的負(fù)債成本與股東入資成本的加權(quán)平均成本。  

因此，從成本效益關(guān)系的角度來分析，只有當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率（應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的利息和稅前利潤與企業(yè)總資產(chǎn)之比）大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)才能在向資金提供者支付報(bào)酬以后使企業(yè)的凈資產(chǎn)得到增加，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模得以擴(kuò)大。反之，在企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率小于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)在向資金提供者支付報(bào)酬以后，將縮減企業(yè)的凈資產(chǎn)，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模將逐漸縮小，在這種情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差。  

需要注意的是，在比較企業(yè)的資本成本與資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，不僅應(yīng)參考?xì)v史數(shù)據(jù)，更多的還要關(guān)注這兩項(xiàng)指標(biāo)未來的動(dòng)態(tài)變動(dòng)情況，因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率和資本成本會(huì)隨著企業(yè)盈利狀況和貨幣市場(chǎng)的供需情況的變化而改變，因此，對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)合理性的分析，也應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的。  

2.資金來源的期限構(gòu)成與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性  

從期限構(gòu)成的角度來看，企業(yè)資金來源中的所有者權(quán)益部分，在有限責(zé)任公司的條件下，屬于永久性資金來源。企業(yè)資金來源中的負(fù)債部分，則有流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債之分。  

按照財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)增加永久性流動(dòng)資產(chǎn)或增加長期資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)通過長期資金來源（包括所有者權(quán)益和長期負(fù)債）來解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動(dòng)資產(chǎn)中的波動(dòng)部分，則應(yīng)由短期資金來源來解決。  

如果企業(yè)的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)長期資金來源的資本成本相對(duì)較高，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的效益下降；在企業(yè)用短期資金來源來支持長期資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)的長期資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時(shí)間相對(duì)較長，企業(yè)可能經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)急迫的短期償債的壓力。  

3.財(cái)務(wù)杠桿狀況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等的適應(yīng)性  

企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，一般可以表現(xiàn)為三種關(guān)系：即負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比關(guān)系（即資產(chǎn)負(fù)債率）、負(fù)債與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系、或長期負(fù)債與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系。實(shí)際上，上述三種關(guān)系所表現(xiàn)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是一致的：即表現(xiàn)在形成企業(yè)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)來源中，負(fù)債所占有的相對(duì)規(guī)模。  

按照一般的財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿比率越高，表明企業(yè)資源對(duì)負(fù)債的依賴程度越高。在企業(yè)過高的財(cái)務(wù)杠桿比率的條件下，企業(yè)在財(cái)務(wù)上將面臨著以下壓力：一是不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息，二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時(shí)候，可能會(huì)由于所有者權(quán)益的比重相對(duì)較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受到侵害。三是受此影響，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金的難度會(huì)大大提高。這就是說，企業(yè)在未來進(jìn)行債務(wù)融資以滿足未來正常經(jīng)營與發(fā)展的難度會(huì)因企業(yè)較高的杠桿比率而增加。因此，較高財(cái)務(wù)杠桿比率的企業(yè)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。  

4.所有者權(quán)益內(nèi)部狀況與未來發(fā)展的適應(yīng)性  

企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的構(gòu)成狀況，主要是指三個(gè)方面：一是指在企業(yè)的實(shí)收資本結(jié)構(gòu)中，普通股與優(yōu)先股的構(gòu)成比例；二是指在企業(yè)的普通股份的構(gòu)成中，控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東的持股者的構(gòu)成狀況；三是指企業(yè)所有者權(quán)益各構(gòu)成項(xiàng)目的比例。  

利潤的質(zhì)量特征  

利潤質(zhì)量較高的含義是是指：企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理，利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。因此，考察企業(yè)利潤的質(zhì)量特征，應(yīng)該從以下幾方面入手：  

1.一定的盈利能力  

“一定的盈利能力”是指，在企業(yè)會(huì)計(jì)政策保持一貫性的條件下，在絕對(duì)額上，企業(yè)具有大于零的凈利潤；在獲利能力比率上，其凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平以上。  

2.利潤結(jié)構(gòu)基本合理  

“利潤結(jié)構(gòu)基本合理”有以下幾層含義：  

（1）企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)該與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配。  

在企業(yè)的利息和稅前利潤（即凈利潤加上所得稅和利息費(fèi)用）的構(gòu)成中，其投資收益與“利息和稅前利潤減除投資收益以后剩余的其他利潤”（下稱“其他利潤”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)與企業(yè)資產(chǎn)總額中的對(duì)外投資與“資產(chǎn)總額減去對(duì)外投資以后剩余的其他資產(chǎn)”（下稱“其他資產(chǎn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)相匹配，沒有出現(xiàn)在對(duì)外投資結(jié)構(gòu)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的情況下，在利潤表中出現(xiàn)營業(yè)利潤下跌的同時(shí)，投資收益的數(shù)額按照凈利潤穩(wěn)定增長的要求來“救駕”、投資收益與營業(yè)利潤在金額上出現(xiàn)“互補(bǔ)性”變化的情形。  

（2）費(fèi)用變化是合理的、費(fèi)用在年度之間沒有出現(xiàn)不合理的下降。  

企業(yè)的營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費(fèi)用為變動(dòng)費(fèi)用；總額不隨企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費(fèi)用為固定費(fèi)用。這就是說，在企業(yè)各個(gè)年度可比同類費(fèi)用的走勢(shì)上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間變動(dòng)費(fèi)用會(huì)隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長。但是，在企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇等原因而下降的情況下，期間費(fèi)用的規(guī)模由于參與競(jìng)爭(zhēng)需要更多的費(fèi)用投入，也不一定會(huì)降低。另外，固定性期間費(fèi)用在一定的范圍的業(yè)務(wù)量下，通常很難變動(dòng)。還有一些短期內(nèi)很難為企業(yè)帶來收益，但會(huì)影響企業(yè)未來發(fā)展前景的費(fèi)用，如研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用等，削減這些費(fèi)用不僅會(huì)影響企業(yè)未來的發(fā)展，同時(shí)也可能是企業(yè)利潤下降的一種跡象。為此，在分析企業(yè)的費(fèi)用時(shí)應(yīng)該對(duì)企業(yè)在年度間費(fèi)用下降（直接對(duì)利潤增長或不降低利潤做貢獻(xiàn)）的合理性進(jìn)行分析。  

（3）利潤總額各部分的構(gòu)成合理。  

一般來說，企業(yè)的利潤總額是由營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支差額三個(gè)主要部分構(gòu)成的。在企業(yè)有較大規(guī)模經(jīng)營活動(dòng)的條件下，其正常經(jīng)營期間的營業(yè)利潤應(yīng)該是企業(yè)利潤的主要來源，營業(yè)利潤的持續(xù)、穩(wěn)定的增長，意味著企業(yè)具有較好的盈利前景。投資收益的比例和變化應(yīng)該與投資規(guī)模的變化和投資項(xiàng)目的效益性相聯(lián)。至于營業(yè)外收支差額則是由偶發(fā)性的業(yè)務(wù)帶來的，正常情況下不應(yīng)作為利潤的主要構(gòu)成部分。  

3.企業(yè)的利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力  

“企業(yè)的利潤具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力”是指企業(yè)的主要利潤組成部分有足夠的獲取現(xiàn)金能力，企業(yè)對(duì)利潤有足夠的支付能力。這主要包括：  

（1）現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”與利潤表中“同口徑營業(yè)利潤”保持應(yīng)當(dāng)基本一致。  

在這里，之所以出現(xiàn)“同口徑營業(yè)利潤”的概念，主要是因?yàn)樵诶麧櫛碇械臓I業(yè)利潤與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”口徑并不一致。原因之一是利潤表中營業(yè)利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)的，而現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”則以現(xiàn)金制為原則確認(rèn)，由此導(dǎo)致了兩者口徑不一致。原因之二是營業(yè)利潤與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額所包含的內(nèi)容上存在差異：在我國，利潤表中的營業(yè)利潤減去了在現(xiàn)金流量表中作為籌資活動(dòng)處理的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，但沒有減去在現(xiàn)金流量表中作為經(jīng)營活動(dòng)處理的“所得稅費(fèi)用”。同時(shí)，利潤表中的營業(yè)利潤減去了并不引起現(xiàn)金流出的折舊與無形資產(chǎn)攤銷等內(nèi)容。因此，利潤表中與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”口徑基本一致的“同口徑營業(yè)利潤”可以近似地表現(xiàn)為：  

同口徑營業(yè)利潤=營業(yè)利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用+折舊+無形資產(chǎn)攤銷—所得稅（費(fèi)用）  

從長期來看，在企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)當(dāng)與同口徑營業(yè)利潤基本保持一致。  

（2）投資收益應(yīng)該對(duì)應(yīng)一定規(guī)模的現(xiàn)金回收。  

企業(yè)的投資收益，有下列幾個(gè)來源渠道：  

①投資的轉(zhuǎn)讓收益；  

②債權(quán)投資的利息收益；  

③權(quán)益法確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益；  

④成本法確認(rèn)的長期股權(quán)投資的股利收益。  

其中，投資轉(zhuǎn)讓收益，一般將直接引起企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金的增加；債權(quán)投資的利息收益，或者已經(jīng)引起企業(yè)年度內(nèi)的現(xiàn)金增加，或者引起期末應(yīng)收利息債權(quán)增加；成本法確認(rèn)的長期股權(quán)投資的股利收益，或者已經(jīng)引起了企業(yè)年度內(nèi)的現(xiàn)金增加，或者引起期末應(yīng)收股利債權(quán)增加；權(quán)益法確認(rèn)的長期股權(quán)投資收益，在對(duì)方?jīng)]有宣布發(fā)放現(xiàn)金股利的情況下，只對(duì)應(yīng)長期股權(quán)投資的增加，如果對(duì)方宣布發(fā)放現(xiàn)金股利，投資收益將部分對(duì)應(yīng)長期股權(quán)投資的增加，剩余部分會(huì)引起期末應(yīng)收股利債權(quán)增加。這就是說，企業(yè)投資收益質(zhì)量較差、難以對(duì)應(yīng)現(xiàn)金回收的主要原因是權(quán)益法確認(rèn)的投資收益。  

現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征  

現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面來考察：  

1.穩(wěn)定發(fā)展階段  

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對(duì)企業(yè)的利潤有足夠的支付能力。  

對(duì)于那些商品經(jīng)營活動(dòng)占有較大比重的企業(yè)來說，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量是企業(yè)短期內(nèi)最穩(wěn)定、最主動(dòng)、最可以寄予希望維持企業(yè)經(jīng)常性資金流轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流量。在投資收益所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流入量波動(dòng)性較強(qiáng)的情況下，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量可能會(huì)主要用于下列用途：  

（1）支付利息費(fèi)用；  

（2）支付本年現(xiàn)金股利；  

（3）補(bǔ)償本年度固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷等攤銷性費(fèi)用；  

（4）補(bǔ)償本年度已經(jīng)計(jì)提、但應(yīng)由以后年度支付的應(yīng)計(jì)性費(fèi)用；  

（5）如果還有剩余的現(xiàn)金流量，則剩余的凈現(xiàn)金流量可以為企業(yè)對(duì)內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)、對(duì)外進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)投資提供額外的資金支持。  

2.投資活動(dòng)  

投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量體現(xiàn)了企業(yè)長期發(fā)展的要求。  

企業(yè)的投資活動(dòng)明顯地分為兩類：  

(1)對(duì)內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)，即購建固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金；  

(2)對(duì)外擴(kuò)張，即對(duì)外股權(quán)，債權(quán)支付的現(xiàn)金。  

評(píng)價(jià)方法  

一般認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)始于19世紀(jì)末20世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)主要是為銀行服務(wù)的信用評(píng)價(jià)。資本市場(chǎng)形成后，財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)擴(kuò)展到為投資人服務(wù)的盈利評(píng)價(jià)。公司組織發(fā)展起來以后，財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)由外部評(píng)價(jià)擴(kuò)大到內(nèi)部評(píng)價(jià)，為經(jīng)營者改善內(nèi)部管理服務(wù)。企業(yè)管理層能了解大量詳盡的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、現(xiàn)金流量資料，且內(nèi)部管理重點(diǎn)在于考核企業(yè)內(nèi)部各部門的工作效率，而能大概描述企業(yè)運(yùn)營的財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理效用不大。企業(yè)外部利益團(tuán)體主要依賴企業(yè)公布的財(cái)務(wù)報(bào)告來獲取相關(guān)信息，但企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容過于龐雜，不能提供企業(yè)財(cái)務(wù)的總體狀況的信息，且企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可能存在信息失真的現(xiàn)象，這就需要財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法作為一個(gè)能剔除虛假財(cái)務(wù)信息的綜合的反映企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況的分析工具為其服務(wù)。財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法主要還是用于債權(quán)人評(píng)價(jià)債務(wù)人的信用情況，投資人評(píng)價(jià)被投資企業(yè)的盈余能力、財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法主要是企業(yè)外部利益團(tuán)體用來評(píng)價(jià)企業(yè)總體經(jīng)營狀況。因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法主要是企業(yè)外部人使用，所以要求內(nèi)容以可核查的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為主，以保障其真實(shí)客觀，文字表述因其難以核查彈性太大不宜成為財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法的主要內(nèi)容，只能起補(bǔ)充輔助的作用。  

目前企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的主要方法有杜邦財(cái)務(wù)分析體系、沃爾評(píng)分法、經(jīng)營業(yè)評(píng)價(jià)綜合指數(shù)法、經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法。  

衡量法  

CVA  

CVA（CashValueAdded）即現(xiàn)金增加值，是價(jià)值管理的一種方法，現(xiàn)金增加值概念由瑞典學(xué)者ErikOttosson和FredikWeissenrieder于1996年提出，目的是從股東角度持續(xù)衡量公司價(jià)值。公司在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，一般采用凈現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算項(xiàng)目的投資價(jià)值，然而公司在經(jīng)營該項(xiàng)目時(shí)，往往采用會(huì)計(jì)方法衡量項(xiàng)目價(jià)值，這給股東從會(huì)計(jì)報(bào)表中直接獲得數(shù)據(jù)與項(xiàng)目預(yù)期的現(xiàn)金流價(jià)值進(jìn)行比較，帶來了一定的困難。  

CVA模型  

為了便于管理層從投資者角度持續(xù)衡量公司價(jià)值，CVA模型應(yīng)運(yùn)而生。目前這一模型在歐洲公司使用較為廣泛，世界第二大啤酒公司sabmiller就率先使用現(xiàn)金增加值報(bào)表，公開披露其價(jià)值產(chǎn)生及利益分配信息。  

CVA模型包括經(jīng)營現(xiàn)金流（OCF）和經(jīng)營現(xiàn)金流要求（OCFD）這兩個(gè)現(xiàn)金項(xiàng)目。經(jīng)營現(xiàn)金流為除去折舊的息前稅前利潤（EBD、營運(yùn)資金變動(dòng)和非戰(zhàn)略性投資三項(xiàng)之和；經(jīng)營現(xiàn)金流要求代表投資者對(duì)公司戰(zhàn)略投資要求的現(xiàn)金流。OCF和OCFD的差值即為CVA.不難看出，一個(gè)時(shí)期的現(xiàn)金增加值是對(duì)該期間現(xiàn)金產(chǎn)出量高于投資者要求的估計(jì)。  

注意事項(xiàng)  

需要注意的是，測(cè)算整個(gè)公司的CVA只需將一項(xiàng)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目擴(kuò)展到多項(xiàng)即可，一家公司的OCFD等于各個(gè)期間每項(xiàng)戰(zhàn)略投資OCFD的總和，其中投資額包括每一項(xiàng)仍在經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的投資項(xiàng)目。如果增加了股東的價(jià)值，該公司的凈現(xiàn)值和CVA一定是正的。

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