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名詞解釋

精選的名詞解釋 。

黃金市場(chǎng)  

黃金市場(chǎng)是指集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場(chǎng)。分國內(nèi)黃金市場(chǎng)與國際黃金市場(chǎng)兩種類型。前者只允許本國居民參加，不允許非居民參加并禁止黃金的輸出輸入。后者只允許非居民參加或居民與非居民均可參加，對(duì)黃金的輸出輸入不加限制或只有某種程度的限制，是國際金融市場(chǎng)的重要組成部分。黃金市場(chǎng)上的黃金交易具有兩種性質(zhì)：一是黃金作為商品而買賣，即國際貿(mào)易性質(zhì)；二是黃金作為世界貨幣而買賣，用于國際支付結(jié)算，即國際金融性質(zhì)。  

市場(chǎng)簡(jiǎn)介  

市場(chǎng)概念  

黃金市場(chǎng)火爆  

黃金市場(chǎng)火爆  

專門經(jīng)營黃金買賣的金融市場(chǎng)。進(jìn)行黃金交易的有世界各國的公司、銀行和私人以及各國官方機(jī)構(gòu)。黃金交易的去向主要是工業(yè)用金、私人貯藏、官方儲(chǔ)備、投機(jī)商牟利等。第二次世界大戰(zhàn)后一段時(shí)期，由于國際貨幣基金組織限制其成員的黃金業(yè)務(wù)，規(guī)定各國官方機(jī)構(gòu)不得按與黃金官價(jià)（每盎司黃金合35美元）相背離的價(jià)格買賣黃金，因此西方官方機(jī)構(gòu)絕大部分是通過美國財(cái)政部按黃金官價(jià)交易的。1968年黃金總庫解散，美國及其他西方國家不再按官價(jià)供應(yīng)黃金，聽任市場(chǎng)金價(jià)自由波動(dòng)；1971年8月15日美國宣布不再對(duì)外國官方持有的美元按官價(jià)兌換黃金。從此，世界上的黃金市場(chǎng)就只有自由市場(chǎng)了。世界上約有40多個(gè)城市有黃金市場(chǎng)。在不允許私人進(jìn)行黃金交易的某些國家，存在著非法黃金市場(chǎng)（黑市）。黑市金價(jià)一般較高，因而也伴有走私活動(dòng)。各國合法的黃金自由市場(chǎng)一般都由受權(quán)經(jīng)營黃金業(yè)務(wù)的幾家銀行組成銀行團(tuán)辦理。黃金買賣大部分是現(xiàn)貨交易，70年代以后黃金期貨交易發(fā)展迅速。但期貨交易的實(shí)物交割一般只占交易額的2%左右黃金市場(chǎng)上交易最多的是金條、金磚和金幣。  

黃金長(zhǎng)久以來一直是一種投資工具。它價(jià)值高，并且是一種獨(dú)立的資源，不受限于任何國家或貿(mào)易市場(chǎng)，它與公司或政府也沒有牽連。因此，投資黃金通?？梢詭椭?a data-mid="10665" href="http://www.chendaosj.net/a_6528.html">投資者避免經(jīng)濟(jì)環(huán)境中可能會(huì)發(fā)生的問題。黃金投資意味著投資于金條，金幣，甚至金飾品。投資市場(chǎng)中存在著眾多不同種類的黃金帳戶。  

黃金市場(chǎng)是一個(gè)全球性的市場(chǎng)。倫敦和紐約是世界上最大的兩個(gè)黃金交易市場(chǎng)所在地。黃金市場(chǎng)的運(yùn)作與其它投資市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)類似。買賣每天都在進(jìn)行，而價(jià)格受市場(chǎng)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的影響。  

同其他市場(chǎng)資源一樣，黃金的價(jià)格由供求關(guān)系決定。黃金一直是貴重資源。人們常會(huì)在經(jīng)濟(jì)通貨膨脹時(shí)儲(chǔ)備黃金。政治爭(zhēng)斗和戰(zhàn)爭(zhēng)也會(huì)促使人們儲(chǔ)備黃金。而儲(chǔ)備黃金的行為會(huì)造成黃金的供不應(yīng)求，從而價(jià)格上揚(yáng)。  

市場(chǎng)職能  

市場(chǎng)職能  

黃金市場(chǎng)的發(fā)展不但為廣大投資者增加了一種投資渠道，而且還為中央銀行提供了一個(gè)新的貨幣政策操作的工具。  

（一）黃金市場(chǎng)的保值增值功能  

因?yàn)辄S金具有很好的保值、增值功能，這樣黃金就可以作為一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，這和貯藏貨幣的功能有些類似。黃金市場(chǎng)的發(fā)展使得廣大投資者增加了一種投資渠道，從而可以在很大程度上分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。  

（二）黃金市場(chǎng)的貨幣政策功能  

黃金市場(chǎng)為中央銀行提供了一個(gè)新的貨幣政策操作的工具，也就是說，央行可以通過在黃金市場(chǎng)上買賣黃金來調(diào)節(jié)國際儲(chǔ)備構(gòu)成以及數(shù)量，從而控制貨幣供給。雖然黃金市場(chǎng)的這個(gè)作用是有限的，但是由于其對(duì)利率和匯率的敏感性不同于其它手段，從而可以作為貨幣政策操作的一種對(duì)沖工具。隨著黃金市場(chǎng)開放程度的逐步加深，它的這個(gè)功能也將慢慢顯現(xiàn)出來?？梢哉f，通過開放黃金市場(chǎng)來深化金融改革是中國的金融市場(chǎng)與國際接軌的一個(gè)客觀要求。  

市場(chǎng)主體  

從國際經(jīng)驗(yàn)上來看，黃金市場(chǎng)的參與者可分為金商、銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各個(gè)法人機(jī)構(gòu)、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。  

（一）金商  

由于其與世界上各大金礦和許多金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個(gè)公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，因此，五大金商會(huì)根據(jù)自身掌握的情況不斷  

（二）銀行  

銀行又可以分兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，可身并不參加黃金買賣，以蘇黎士的三大銀行為代表。  

（三）對(duì)沖基金  

幾乎每次大的下跌都與基金公司借人短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在紐約商品交易所黃金期貸交易所構(gòu)筑大量的淡倉有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對(duì)沖基金利用與各國政治、公司相金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化。  

（四）各種法人機(jī)構(gòu)和私人投資者  

這里既包括專門出售黃金的公司．如各大金礦、黃金生產(chǎn)商、專門購買黃金消費(fèi)的（如各種工業(yè)企業(yè)）黃金制品商、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣業(yè)務(wù)的投資公司、個(gè)人投資者等；種類多樣，數(shù)量眾多。但是從對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度分，又可以分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和風(fēng)險(xiǎn)喜好者：前者希望回避風(fēng)險(xiǎn)，將市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，包括黃金生產(chǎn)商、黃金消費(fèi)者等，后者就是各種對(duì)沖基金等投資公司，希望從價(jià)格漲跌中獲取利益。前者希望對(duì)黃金保值，而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)；后者希望獲利而愿意承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。  

（五）經(jīng)紀(jì)公司  

有的交易所將經(jīng)紀(jì)公司稱為經(jīng)紀(jì)行（CommissionHouse）。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場(chǎng)里，活躍著許多的經(jīng)紀(jì)公司，他們本身并不擁有黃金，只是派場(chǎng)內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理黃金買賣，收取客戶的傭金。  

（六）交易所  

從國際經(jīng)驗(yàn)上來看，黃金交易一般都有一個(gè)固定的交易場(chǎng)所，目前世界上共有五大黃金交易所，分別是英國倫敦黃金交易所、瑞士蘇黎世黃金交易所、新加坡黃金交易所、香港黃金交易所和東京黃金交易所。中國上海黃金交易所于2002年底成立，位于上海外灘的中國外匯交易中心內(nèi)。  

在中國的黃金市場(chǎng)上還不存在類似黃金市場(chǎng)的上對(duì)沖基金之類的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)。中國黃金市場(chǎng)實(shí)行的是會(huì)員制，目前共有金融類和非金融類共108家會(huì)員，其中以商業(yè)銀行為代表的金融類會(huì)員占據(jù)了大部分的交易量。隨著上海金交所一年多的營運(yùn)，中國黃金市場(chǎng)最大的供應(yīng)商也漸漸浮出水面，中國黃金總公司下屬的中金股份有限公司是成為金交所最大的黃金提供者。  

市場(chǎng)分析  

國際金價(jià)在1680美元/盎司附近的“多空爭(zhēng)奪戰(zhàn)”已經(jīng)曠日持久，一直無法讓人看清走勢(shì)。如果在節(jié)前兩天投資金市，需要火眼金睛。  

上周，美國公布的去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值及就業(yè)數(shù)據(jù)意外回落，令美元指數(shù)持續(xù)受壓考驗(yàn)79一線支撐。加上美聯(lián)儲(chǔ)新年首次議息會(huì)議仍維持寬松的貨幣政策，使得美元指數(shù)走勢(shì)更顯搖搖欲墜，推升商品市場(chǎng)價(jià)格震蕩上揚(yáng)。國際現(xiàn)貨金價(jià)格亦一度上沖測(cè)試1680美元附近的重要短期阻力。  

法國巴黎銀行近日也宣布下調(diào)2019年金銀價(jià)格預(yù)期，把黃金預(yù)估價(jià)從1865美元下調(diào)至1790美元。該行解釋，金市可能出現(xiàn)投資者疲勞，繼續(xù)認(rèn)為黃金將從目前水平反彈，并重新測(cè)試1800美元大關(guān)。而黃金走勢(shì)疲軟的原因之一可能是自2012年底開始出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)情緒回彈。  

實(shí)際上，國際黃金自去年10月開始逐步回調(diào)后，便一路走弱，去年圣誕、今年元旦都沒有給市場(chǎng)帶來“大禮包”，并在春節(jié)前夕依然呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局。  

有業(yè)內(nèi)人士梳理了一下近幾年中國黃金市場(chǎng)在農(nóng)歷新年前后的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，歷年春節(jié)期間黃金價(jià)格均呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，最大上漲空間為2011年的11.91元，漲幅為3.51%?！皬狞S金價(jià)格的周期走勢(shì)來看，在每年的1月至2月，金價(jià)為全年的相對(duì)高位。3月開始金價(jià)便展開下行整理。在經(jīng)過了7月至8月份的整理后，9月份上漲的概率較高。”相比之下，今年春節(jié)是黃金的一個(gè)平緩年。  

另了解到，受大環(huán)境影響，黃金飾品需求旺盛，價(jià)格與元旦相比頗為平穩(wěn)，基本維持在每克430元上下，比去年最高峰時(shí)候依然便宜幾十元。  

不過，雖然節(jié)前市民和投資者對(duì)實(shí)物金的需求加大，但并不意味著可以隨便加倉加碼。高級(jí)分析師提醒，目前市場(chǎng)利空因素較多。印度上調(diào)了黃金的進(jìn)口稅，從之前的4%上調(diào)至6%，這成為黃金走低的一個(gè)重要因素。同時(shí)，美國債務(wù)上限調(diào)升爭(zhēng)議擱淺，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，也將減弱黃金的避險(xiǎn)屬性。從近兩年的市場(chǎng)表現(xiàn)看，這段時(shí)間內(nèi)黃金波動(dòng)相對(duì)較大，這對(duì)于投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制并不有利。  

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)  

黃金同市場(chǎng)上其他貨幣及商品一樣都存在著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通常與貨幣相比，黃金的波動(dòng)率較低（價(jià)值的上下波動(dòng)），然而這些年來隨著投機(jī)行為的增加黃金的波動(dòng)變大了。  

作為投資對(duì)象，黃金與其它投資對(duì)象相比有著不同的屬性。一直以來投資者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)都抱有極大的興趣，這導(dǎo)致其市場(chǎng)流通性高于其他市場(chǎng)的市場(chǎng)流動(dòng)性。高流通性意味著，當(dāng)您想賣出時(shí)不愁找不到買家，同時(shí)在您想買入的時(shí)候不愁找不到賣主。  

在黃金市場(chǎng)上人們可以投資買賣金幣和金條、珠寶、期貨和期權(quán)、交易所買賣基金、甚至黃金證。與眾多其它物品交易相比，黃金交易不但快而且價(jià)差低。  

在外匯市場(chǎng)上，黃金可以說相對(duì)美元的避險(xiǎn)投資。美元升值，金價(jià)下跌；美元貶值，則金價(jià)上漲。明白了這一點(diǎn)，投資者就能把黃金交易作為一種手段來平衡其在美元買賣中的盈虧。  

市場(chǎng)條件在不斷變化，然而黃金一直保持著它的購買力。就其相較商品和服務(wù)的購買力來看，黃金的價(jià)值一直很堅(jiān)挺。相比黃金其他貨幣在隨著商品和服務(wù)價(jià)格的上升其購買力卻在下降。  

因此，一些投資者買入黃金來平衡通貨膨脹和貨幣價(jià)值變化造成的影響。在外匯交易中，投資者買賣黃金大多出于投機(jī)目的而不是為了長(zhǎng)期的投資。在外匯市場(chǎng)，交易者可在買入黃金幾小時(shí)后賣出,憑借黃金價(jià)格的小幅波動(dòng)（變動(dòng)）獲利。  

走勢(shì)影響  

影響黃金市場(chǎng)走勢(shì)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜涉及到許多的方方面面，這里僅從跟蹤獲取農(nóng)歷戉子牛年較為突出影響黃金市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的資料實(shí)際出發(fā)，重點(diǎn)歸納為六個(gè)方面每個(gè)方面一對(duì)既相互依存又互為因果關(guān)系，具有密切相關(guān)性的主導(dǎo)因素，期盼通過“拋磚引玉”與廣大金民們共享，為庚寅金虎之年再創(chuàng)黃金投資的佳績(jī)加油！  

【黃金市場(chǎng)價(jià)格的上漲和下跌】  

黃金市場(chǎng)研究報(bào)告  

黃金市場(chǎng)研究報(bào)告  

黃金市場(chǎng)價(jià)格的上漲和下跌，是形象直觀地標(biāo)示黃金市場(chǎng)的“晴雨表”，是影響黃金市場(chǎng)走勢(shì)的一對(duì)核心反向因素。因此，成功的黃金投資者，首先就要從影響黃金市場(chǎng)價(jià)格上漲和下跌的因素入手，研究未來黃金市場(chǎng)的走勢(shì)，從而有效地把握黃金市場(chǎng)運(yùn)行的脈搏，準(zhǔn)確地作出“低買“與”高賣”的決策，不失時(shí)機(jī)地釆取付諸實(shí)施的行動(dòng)。黃金市場(chǎng)的投資，收益與風(fēng)險(xiǎn)共存。黃金市場(chǎng)交易買賣的時(shí)機(jī)，決定黃金市場(chǎng)投資的成敗。黃金投資者就是在黃金的大牛市中，也仍然面臨著價(jià)格上漲與下跌的波動(dòng)，帶來黃金投資盈利機(jī)遇與虧損風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，關(guān)鍵在于有效地把握有利的機(jī)遇和防范出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，確保黃金投資資金的安全和升值。  

過去的農(nóng)歷戉子牛年黃金市場(chǎng)牛氣沖天步步高，成為了全球投資市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀的最牛市場(chǎng)，不但實(shí)現(xiàn)了連續(xù)9年的牛市，而且刷新了黃金價(jià)格的歷史最高記錄，為黃金市場(chǎng)價(jià)格描繪出了一幅以上漲為主旋律的奪人眼球走勢(shì)圖?！暗凸取笔悄瓿醯拿堪凰?30美元，2月20日率先躍進(jìn)每盎司1000美元的金牛市場(chǎng)，經(jīng)歷大半年穩(wěn)打穩(wěn)扎筑底之后，11月9日加速攀升成功地攻克每盎司1100美元大關(guān)，12月3日更是登上創(chuàng)造歷史最新記錄的每盎司1227.50美元“頂峰”。  

2009年4月2日，G20集團(tuán)宣布支持IMF（國際貨幣基金組織）出售403噸黃金以援助貧困國家。英國首相布朗宣布：20國集團(tuán)同意為多邊金融機(jī)構(gòu)提供總額1萬億美元資金，此消息一經(jīng)公布就出現(xiàn)了金價(jià)見底的“布朗底”信號(hào)。“布朗底”前3次賣金時(shí)機(jī)均被認(rèn)為是金價(jià)的階段性底部，賣了就大漲漲幅甚至都超過60%。事實(shí)證明，“布朗底”第四次再現(xiàn)了，為2009年黃金牛市價(jià)格一路攀升成功地筑了底。  

江城武漢謝氏市民是一位炒過2年多紙黃金，善于解讀黃金市場(chǎng)價(jià)格上漲和下跌傳遞的信號(hào)，研判未來黃金市場(chǎng)價(jià)格發(fā)展變化的大趨勢(shì)，踩準(zhǔn)“低價(jià)買進(jìn)”與“高價(jià)賣出”有利時(shí)點(diǎn)的黃金投資高手。2009年9月3日，當(dāng)國際金價(jià)每盎司900多美元時(shí)，他帶著130萬元本金“殺入金市”，炒風(fēng)險(xiǎn)較高的黃金T+D現(xiàn)貨遞延交易，至12月3日黃金價(jià)格急劇上升到每盎司1227.50美元“頂峰”時(shí)為止的3個(gè)月期間，130萬元就變成了415萬元凈賺285萬元，從而成為了2009牛年資金回報(bào)率高達(dá)219%的黃金投資最牛大贏家。  

【黃金市場(chǎng)黃金的供給和需求】  

黃金市場(chǎng)的價(jià)格為什么會(huì)上漲和下跌呢？原因涉及到錯(cuò)綜復(fù)雜的許多方方面面，但是，其中最重要的關(guān)鍵性一條就是“黃金市場(chǎng)的供求關(guān)系，決定黃金的價(jià)格漲跌”。也就是說在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，依據(jù)“物以稀為貴”的商品價(jià)格形成機(jī)制，市場(chǎng)的黃金價(jià)格是由黃金市場(chǎng)供給和黃金市場(chǎng)需求兩個(gè)方面相互作用的結(jié)果，即“市場(chǎng)黃金供不應(yīng)求則黃金價(jià)格上漲，市場(chǎng)黃金供過于求則黃金價(jià)格下跌?！?nbsp; 

黃金，是全球唯一最為稀缺的資源。地球上的人類在整個(gè)數(shù)千年的文明歷史中，從這個(gè)星球上共挖出來總量15萬噸黃金，世界每個(gè)人平均只有20多克?！拔镆韵橘F”是商品價(jià)格形成的基本機(jī)制，以及黃金是世界供不應(yīng)求最為稀缺資源的現(xiàn)實(shí)告訴了我們：從長(zhǎng)期戰(zhàn)略視角觀察黃金的市場(chǎng)價(jià)格，盡管黃金的市場(chǎng)價(jià)格在“看不見的手”的市場(chǎng)機(jī)制諸多因素的作用下有時(shí)會(huì)出現(xiàn)下跌，但是黃金的“稀缺性”決定了過去、現(xiàn)在和將來黃金價(jià)格上漲的大趨勢(shì)是永恒不會(huì)改變的。  

以史為鏡。2009年12月18日，美國知名的雜志《福布斯》報(bào)道：國際黃金市場(chǎng)的金價(jià)在過去10年內(nèi)上漲了逾300%。剛剛過去的農(nóng)歷戉子牛年，黃金市場(chǎng)價(jià)格從“低谷”的每盎司870.25美元，到創(chuàng)造歷史新高記錄的“高峰”每盎司1212.50美元，呈現(xiàn)了一波牛氣沖天的大幅上漲342.25美元，上漲率更是高達(dá)39.33%的行情。2009年12月3日，中國黃金市場(chǎng)賣出的價(jià)格創(chuàng)每克達(dá)人民幣268.22元的歷史新高，為2002年10月16日新中國黃金市場(chǎng)開放后第一筆上海黃金交易所成交價(jià)每克人民幣83.50元的320%。  

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員時(shí)寒冰指出：“黃金的價(jià)值，不僅僅在于是‘亂世買黃金’的投資機(jī)會(huì)，更在于它作為貨幣體系中定海神針作用的回歸。世界各國為了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)瘋狂發(fā)行的紙幣，正在悄悄重塑黃金的王者地位。張庭賓（戰(zhàn)略預(yù)測(cè)專家）撰寫的《黃金保衛(wèi)中國》讓我們重新認(rèn)識(shí)現(xiàn)實(shí)的危機(jī)和困境、以及黃金的真正價(jià)值所在。”他在書中指出“美元大崩潰己大勢(shì)所趨，黃金王者歸來己勢(shì)不可擋。”  

全球央行過去都是以出售黃金為主，而2009年扭轉(zhuǎn)成為了黃金的凈買入方。20年來央行首次實(shí)現(xiàn)購入黃金量超過售出黃金量，這將持續(xù)推升黃金需求量成為金價(jià)上漲的主要推動(dòng)力量。2009年4月，國家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉提供的信息表明：“自2003年以來，我國逐步通過國內(nèi)雜金提純及國內(nèi)市場(chǎng)交易等方式，黃金儲(chǔ)備增加454噸至1054噸?！?009年11月，印度央行購買黃金200噸，斯里蘭卡央行購買黃金10噸，毛里求斯購買黃金2噸，俄羅斯央行增持800,000盎司黃金，黃金儲(chǔ)備量達(dá)2.05千萬盎司224億美元。世界黃金理事會(huì)（WGC）稱：“進(jìn)入2010年以來各國央行凈買入280億美元的金條，中國是第一大黃金買家。”  

世界黃金的價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)并不是由各國政府的意愿所左右。世界黃金市場(chǎng)的參與主角是民間力量，構(gòu)成了當(dāng)前世界黃金交易量的95%以上，而且其中很多都是首次投資黃金新客戶，這是因?yàn)辄S金是對(duì)抗美國經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和美元貶值的最終手段。中國老百姓在國家“藏金于民”的宏觀政策指引下，以及剛剛過去的牛氣沖天農(nóng)歷戉子牛年黃金牛市的鼓舞下，黃金越來越成為了越多尋常百姓的“鎮(zhèn)家之寶”，百姓投資黃金的積極性前所未有的高漲。2009年，中國僅黃金交易所個(gè)人黃金交易量就超過438噸，同比增長(zhǎng)率高達(dá)572%，其中北京菜百公司黃金銷售額就突破45億元。2010年北京黃金市場(chǎng)年前黃金銷售更是井噴，投資性金條是首選春節(jié)臨近銷量猛增一倍，有的顧客一出手現(xiàn)金就是幾百萬元。  

【美元匯率價(jià)值的堅(jiān)挺和疲軟】  

美元與黃金之間存在著“此起彼伏”與“此伏彼起”密切負(fù)相關(guān)性的關(guān)系，即“美元堅(jiān)挺則金價(jià)下跌，美元疲軟則金價(jià)上升”。例如，2009年12月11日，受美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)出色的影響，美元指數(shù)全盤大幅走強(qiáng)，一度觸及1個(gè)月以來的新高76.72，且突破了100天均線的重要阻力。國際金價(jià)則很快“晴天轉(zhuǎn)陰”完全逆轉(zhuǎn)了歐洲交易時(shí)段的反彈勢(shì)頭，在紐約午盤后回撤加劇，最低跌至每盎司1110美元下方的低點(diǎn)。與此恰恰相反，2009年12月18日，在美國連續(xù)公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)疲軟，導(dǎo)致美元遭到拋售而下跌的背景下，黃金市場(chǎng)迅速“陰天轉(zhuǎn)晴”做多，大型投資機(jī)構(gòu)紛紛增持黃金，推動(dòng)國際金價(jià)上升突破每盎司980美元的阻力位，向上二度破千達(dá)到了每盎司1006美元，刷新了11個(gè)月以來的新高。  

從長(zhǎng)期戰(zhàn)略的觀點(diǎn)來觀察，美元疲軟貶值是今后不會(huì)改變的大趨勢(shì)，美元堅(jiān)挺只不過是短期發(fā)生而不可能持久的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整現(xiàn)象。正如，2010年2月12日，某銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師發(fā)表的文章所稱：“基于對(duì)美元長(zhǎng)時(shí)間的跟蹤與觀察認(rèn)為，美元近期表現(xiàn)是短期階段性調(diào)節(jié)并非是美元轉(zhuǎn)入升值階段。預(yù)計(jì)2010年美元貶值仍是主基調(diào)，美元匯率較為明顯是針對(duì)歐元升值。因此，美元指數(shù)雖然短期突破80點(diǎn)，但美元未來繼續(xù)以貶值為主的趨勢(shì)難改。目前美元的迂回是從長(zhǎng)遠(yuǎn)保全自己，維護(hù)自己和強(qiáng)大自己?！?nbsp; 

美國赤字一日不解美元難以真正走強(qiáng)。2009年，美國財(cái)政赤字總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.42萬億美元，相當(dāng)于GDP的10%，這比美國建國頭200年所有國債加在一起還要多，相當(dāng)于全國不分男女老少每人負(fù)債4700多美元。進(jìn)入新的2010年，美國的財(cái)政赤字更甚，2月1日美國總統(tǒng)奧巴馬在向國會(huì)提交的預(yù)算顯示，2010年美國政府財(cái)政赤字總額更高達(dá)1.56萬億美元。2010年2月24日，美國國務(wù)卿希拉里在出席國會(huì)聽證時(shí)說，“美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘‘一派胡言’的建議，推動(dòng)美國政府創(chuàng)下了創(chuàng)紀(jì)錄的巨額外債，削弱了美國在全球范圍內(nèi)的影響力給國家安全蒙上風(fēng)險(xiǎn)。十年前我們收支平衡，現(xiàn)在我們卻一直在償還外債，想到這些就讓我心痛”。從希臘等國開始爆發(fā)的歐洲國家債務(wù)危機(jī)正愈演愈烈，正如英國央行行長(zhǎng)近日指出的：“歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已陷入停滯”。所以，我們從中可以看出：美元升勢(shì)并不是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)或美元本身的價(jià)值，而主要是集中建立在歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)引起的歐元貨幣貶值的基礎(chǔ)之上。  

【國家國民經(jīng)濟(jì)的興盛和衰退】  

黃金具有不可替代的“保值避險(xiǎn)”獨(dú)特優(yōu)勢(shì)功能，在決定黃金價(jià)格走勢(shì)與世界宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化之間呈現(xiàn)了負(fù)相關(guān)性的密切關(guān)系，即“國民經(jīng)濟(jì)興盛則黃金價(jià)格下跌，國民經(jīng)濟(jì)衰退則黃金價(jià)格上漲”。  

自2007年以來，由美國次級(jí)債所引發(fā)的金融危機(jī)，發(fā)展成為了殃及全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2008年危機(jī)從美國擴(kuò)大到了歐洲、日本、東亞等國家，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了20年來前所未有的衰退。2009年，為了應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國聯(lián)手釆取了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施，世界經(jīng)濟(jì)總體開始觸底回升。作為對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退的最佳武器黃金自然也成為了人們首選的對(duì)象，國際黃金價(jià)格呈現(xiàn)了加速上漲的大趨勢(shì)。  

美國官方公布的數(shù)據(jù)顯示：2009年，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是2.8%，為一年多以來首次實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張；第三季家庭金融資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)5.6%；家庭債務(wù)下降2.6%，為連續(xù)第五個(gè)季度下降；三季度家庭資產(chǎn)凈值從二季度50.76萬億美元增長(zhǎng)到53.42萬億美元等。這一系列的利好數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)正在緩慢地走出幾十年來最嚴(yán)重的衰退。  

2009年12月7日至12日，美元受美國公布的2009年三季度以來上述一系列國民經(jīng)濟(jì)利好因素的影響企穩(wěn)反彈，與此相反國際金價(jià)則持續(xù)大跌創(chuàng)下了一個(gè)月以來的新低，黃金市場(chǎng)價(jià)格暴漲之后遭遇暴跌，上演了“過山車”的行情，連續(xù)8個(gè)交易日的回調(diào)，使得11月的漲勢(shì)腰斬近一半，距離前期高點(diǎn)1226.65回調(diào)近10%。  

【通貨膨脹壓力的上升和下降】  

通貨膨脹與黃金價(jià)格之間，成相互同步密切正相關(guān)性的關(guān)系，即“通貨膨脹壓力上升則黃金價(jià)格上升，通貨膨脹壓力下降則黃金價(jià)格下降”。這再一次充分地顯示出了，黃金在通貨膨脹壓力上升的特定條件下，具有特殊的“保值避險(xiǎn)”保障性功能。過去黃金市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)9年的上漲，其最主要的推動(dòng)力量正是通脹壓力的上升。比如，2010年2月1日，美國總統(tǒng)奧巴馬公布的2010年預(yù)算赤字創(chuàng)1.56萬億美元的記錄新高。此話一出就刺激了對(duì)抗通脹工具黃金價(jià)格的上漲，開盤每盎司1079.90美元，收于每盎司1106.35美元，每盎司上漲25.15美元漲幅達(dá)到2.33%被稱為“百年難遇”的金融危機(jī)還會(huì)二次探底嗎？在全世界各國先后表示將退出此前推出的“刺激政策”后，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入“二次衰退”嗎？著名投資人、前量子基金合伙人、商品大王吉姆·羅杰斯日前表示：“緣于各國政府此前的刺激政策，全球經(jīng)濟(jì)惡化狀況在‘表象反彈’的短暫停歇后，將出現(xiàn)更為嚴(yán)重的‘二次衰退’。預(yù)測(cè)‘二次衰退’可能會(huì)出現(xiàn)在2010年晚些時(shí)候或2011年，屆時(shí)情況將比2008年爆發(fā)的金融危機(jī)更為嚴(yán)重。歐元區(qū)部分國家的債務(wù)持續(xù)惡化，繼希臘主權(quán)評(píng)級(jí)遭下調(diào)以后，西班牙、葡萄牙、意大利等國曝出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在冰島、拉脫維亞等國家實(shí)際已經(jīng)破產(chǎn)。‘二次衰退’的困境未來將席卷各大國，四處泛濫的流動(dòng)性成為貨幣不穩(wěn)定的一大誘因，將進(jìn)一步導(dǎo)致更多的通貨膨脹上升。”  

進(jìn)入2010年以來，黃金從前期每盎司1200多美元降到現(xiàn)在1000多美元，雖不能說已經(jīng)觸底但己經(jīng)是相對(duì)地低，是黃金市場(chǎng)“低價(jià)買進(jìn)”的大好投資機(jī)會(huì)。正是在這種利好投資的背景之下，2月18日廣州市民馮云把全部年終獎(jiǎng)投入了黃金市場(chǎng)。他說：“為了抵御天量信貸發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)，買些黃金壓箱底比較安全。2009年黃金價(jià)格持續(xù)走高，2010年2月以來價(jià)格為每盎司1000美元左右，已經(jīng)是高位回落到低位我決定入市買些黃金保值?！?nbsp; 

【央行貨幣政策的寬松和收緊】  

2009年，為了應(yīng)對(duì)席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國央行紛紛采取降息、增加流動(dòng)性等干預(yù)手段，直接地導(dǎo)致了美元的持續(xù)貶值。投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)未來風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。作為對(duì)抗經(jīng)濟(jì)危機(jī)和通脹的最佳武器黃金，此時(shí)自然成為了人們最佳選擇的目標(biāo)。  

以美聯(lián)儲(chǔ)為例，2008年年底利率降至0.25%。2009年3月，宣布采取“定量寬松”的貨幣政策，將購買總額3000億美元的長(zhǎng)期國債，以及額外花7500億美元購買相關(guān)房產(chǎn)抵押證券。2009年8次決議維持利率不變，還宣布將信貸額度規(guī)模擴(kuò)大到1萬億美元。央行釋放的大量流動(dòng)性資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法全部吸收，剩余的便進(jìn)入金融資產(chǎn)市場(chǎng)。而黃金作為價(jià)值尺度的作用表現(xiàn)得格外明顯，從而成為對(duì)沖各國貨幣貶值的一個(gè)主要工具，與此同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)的疑慮、甚至是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后可能引發(fā)的通貨膨脹的擔(dān)憂都成為了利多黃金的因素，這些都在基本面上有力地支撐了2009年金價(jià)大漲的牛市走勢(shì)。  

2009年，中國經(jīng)歷了創(chuàng)歷史的信貸狂飆，年度新增信貸9.67萬億元，貨幣供給增速創(chuàng)出10年來的新高，對(duì)2010年物價(jià)形成了巨大壓力；加之2009年11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月同比上升1.9%，表明通脹預(yù)期已經(jīng)顯現(xiàn)。2010年1月12日，中國央行在這種通脹預(yù)期的背景下突然宣布，決定從2010年從1月18日開始上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.50個(gè)百分點(diǎn)，這是自2008年下半年央行為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)連續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率以來首次調(diào)整準(zhǔn)備金率，這是中國央行收緊流動(dòng)性遏制經(jīng)濟(jì)過熱苗頭發(fā)出的一個(gè)明確信號(hào)，表明中國正集中精力對(duì)抗通脹的抬頭。此舉的中國因素立即給美元上漲提供了支撐，進(jìn)而引發(fā)了全球性的黃金拋售的“地震”導(dǎo)致黃金吸引力減弱。2010年1月20日，紐約時(shí)段午盤后金價(jià)加劇下滑相繼跌破1150、1140和1130美元三道整數(shù)關(guān)口，最低見1107.09美元，為逾兩周以來的新低，而美元指數(shù)則反向全盤大漲超過1%成為了金價(jià)暴跌的主要推手。  

參與者  

國際黃金市場(chǎng)的參與者，  

黃金市場(chǎng)  

黃金市場(chǎng)  

可分為國際金商、銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各種法人機(jī)構(gòu)、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。  

【國際金商】  

最典型的就是倫敦黃金市場(chǎng)上的五大金行，其自身就是一個(gè)黃金交易商，由于其與世界上各大金礦和黃金商有廣泛的聯(lián)系，而且其下屬的各個(gè)公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，因此，五大金商會(huì)根據(jù)自身掌握的情況，不斷報(bào)出黃金的買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)然，金商要負(fù)責(zé)金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。  

【銀行】  

又可以分為兩類，一種是僅僅為客戶代行買賣和結(jié)算，本身并不參加黃金買賣，以蘇黎世的三大銀行為代表，他們充當(dāng)生產(chǎn)者和投資者之間的經(jīng)紀(jì)人，在市場(chǎng)上起到中介作用。也有一些做自營業(yè)務(wù)的，如在新加坡黃金交易所（UOB）里，就有多家自營商會(huì)員是銀行的。  

【對(duì)沖基金】  

近年來，國際對(duì)沖基金尤其是美國的對(duì)沖基金活躍在國際金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在紐約商品交易所黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的淡倉有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對(duì)沖基金利用與各國政治、公司和金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往較先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化，利用管理的龐大資金進(jìn)行買空和賣空從而加速黃金市場(chǎng)價(jià)格的變化而從中漁利。  

【法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者】  

各種法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，這里既包括專門出售黃金的公司，如各大金礦、黃金生產(chǎn)商、黃金制品商（如各種工業(yè)企業(yè)）、首飾行以及私人購金收藏者等，也包括專門從事黃金買賣的投資公司、個(gè)人投資者等。從對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度分，又可以分為避險(xiǎn)者和冒險(xiǎn)者：前者希望黃金保值而回避風(fēng)險(xiǎn)，希望將市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，如黃金生產(chǎn)商、黃金消費(fèi)者等；后者則希望從價(jià)格漲跌中獲得利益，因此愿意承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如各種對(duì)沖基金等投資公司。  

【經(jīng)紀(jì)公司】  

是專門從事代理非交易所會(huì)員進(jìn)行黃金交易，并收取傭金的經(jīng)紀(jì)組織。有的交易所把經(jīng)紀(jì)公司稱為經(jīng)紀(jì)行（CommissionHouse）。在紐約、芝加哥、香港等黃金市場(chǎng)里，有很多經(jīng)紀(jì)公司，他們本身并不擁有黃金，只是派出場(chǎng)內(nèi)代表在交易廳里為客戶代理黃金買賣，收取客戶的傭金。  

儲(chǔ)備分布  

【世界黃金儲(chǔ)備情況與黃金現(xiàn)世分布】  

世界黃金存世分布比例  

世界黃金存世分布比例  

地球上的人類在整個(gè)數(shù)千年文明歷史中，從這個(gè)星球上共挖出來總量約15萬多噸黃金，目前這15萬多噸黃金其中的40%左右是作為可流通的金融性儲(chǔ)備資產(chǎn)，存在于世界金融流通領(lǐng)域，總量大約為6萬多噸。其中3萬多噸的黃金是各個(gè)國家擁有的官方金融戰(zhàn)略儲(chǔ)備，2萬多噸黃金是國際上私人和民間企業(yè)所擁有的民間金融黃金儲(chǔ)備；而另外60%左右的黃金是一般性商品狀態(tài)存在，比如存在于首飾制品、歷史文物、電子化學(xué)等工業(yè)產(chǎn)品中。需要注意的是，這60%左右的黃金，其中有很大一部分可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為私人和民間力量所擁有的金融性資產(chǎn)，參與到金融流通領(lǐng)域中。  

分布比例  

從世界黃金協(xié)會(huì)提供的國家官方黃金儲(chǔ)備資料看，黃金仍是許多國家官方金融戰(zhàn)略儲(chǔ)備的主體?，F(xiàn)在全世界各國公布的官方黃金儲(chǔ)備總量為32700噸，約等于目前全世界黃金年產(chǎn)量的13倍。其中官方黃金儲(chǔ)備1000噸以上的國家和組織有：美國、德國、法國、意大利、瑞士及國際貨幣基金組織。在這些國家和組織中，美國的黃金儲(chǔ)備最多，為8149噸，占世界官方黃金儲(chǔ)備總量的24.9%。西方前十國的官方黃金儲(chǔ)備占世界各國官方黃金儲(chǔ)備總量的75%以上。黃金儲(chǔ)備達(dá)百噸以上的有32個(gè)國家、地區(qū)或組織主要集中在歐洲和北美洲，亞洲及非洲國家只占少數(shù)；黃金儲(chǔ)備不足10噸的國家、地區(qū)或組織共有47個(gè)，基本上都分布在亞洲、非洲和拉丁美洲，其總量只占美國黃金儲(chǔ)備的1.43%。從這一數(shù)據(jù)可以看出，政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的國家其黃金儲(chǔ)備也多，這說明黃金儲(chǔ)備仍是國家綜合實(shí)力的標(biāo)志。  

另外，黃金儲(chǔ)備在國家金融戰(zhàn)略總儲(chǔ)備中的比率也說明黃金現(xiàn)在仍然是國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備的主體，黃金儲(chǔ)備仍為世界上的發(fā)達(dá)國家所重視。美國的黃金儲(chǔ)備在其國家戰(zhàn)略總儲(chǔ)備中所占的比率高達(dá)56.7%，而其他一些發(fā)達(dá)國家如德國37.6%、法國47.1%、意大利47.8%、瑞士38.2%、荷蘭46.6%也是凸顯了黃金儲(chǔ)備的重要作用。  

需要特別注意的是，有些國家根據(jù)本國實(shí)際情況實(shí)行藏金于民的政策。比如印度，印度的官方黃金儲(chǔ)備雖然只有357.8噸，在國家戰(zhàn)略總儲(chǔ)備中的比率也不高，只有7.8%。但是，據(jù)有關(guān)資料顯示，印度民間的黃金總儲(chǔ)藏量至少有1萬噸，白銀的民間儲(chǔ)藏量至少也有11萬噸。現(xiàn)在，印度仍然是世界上最大的黃金消費(fèi)市場(chǎng)，其黃金消費(fèi)量每年達(dá)600-800噸左右。印度并不是產(chǎn)金大國，其每年消費(fèi)的黃金大多數(shù)是從國際市場(chǎng)上購買。近幾年隨著印度經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，黃金的進(jìn)口數(shù)量也大幅增加。  

中國官方公布的黃金儲(chǔ)備約為600噸(2004年，至今并沒有數(shù)量上的大改變)，占中國國際金融儲(chǔ)備的2%以下，黃金儲(chǔ)備及占國際儲(chǔ)備的比率都明顯偏低。不過600噸的數(shù)字是中國官方公布的數(shù)據(jù)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)性推論，600噸可能是不準(zhǔn)確的數(shù)字，從各種因素分析中國官方實(shí)際擁有黃金儲(chǔ)備量要大于600噸，黃金儲(chǔ)備約在1000噸左右。  

價(jià)格因素  

各類黃金研究報(bào)告中，首先都要研究分析世界各國的官方黃金儲(chǔ)備，主要一個(gè)原因是來自官方公布的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)非常透明準(zhǔn)確，便于研究分析，同時(shí)也可以了解黃金在各國政府官方眼中的地位。但這容易造成黃金投資者的理解誤區(qū)，會(huì)誤認(rèn)為現(xiàn)在的黃金市場(chǎng)價(jià)格受到官方機(jī)構(gòu)的左右，這種認(rèn)識(shí)在理論界和一般研究者當(dāng)中非常盛行。  

投資黃金必須首先要明白的是，雖然世界黃金總量的很大一部分是儲(chǔ)備在各國政府手中，但這并不是當(dāng)前世界黃金市場(chǎng)的主流，當(dāng)前世界黃金的價(jià)格走勢(shì)趨勢(shì)并不由各國政府的意愿所左右，各國政府的售金意愿或買金意愿并不能改變黃金價(jià)格走勢(shì)的大趨勢(shì)。  

現(xiàn)在世界黃金市場(chǎng)的參與主角是民間力量。主要是各種類型的投資基金，其中起主導(dǎo)力量的是一些商品市場(chǎng)基金，還有就是國際大財(cái)團(tuán)、大銀行、大保險(xiǎn)公司等，還有數(shù)量最龐大的人群就是各類黃金投資經(jīng)紀(jì)商下面聯(lián)結(jié)的分布在世界各國的散戶黃金投資者。這些黃金市場(chǎng)上的民間投資力量構(gòu)成了當(dāng)前世界黃金交易量的95%以上。  

世界黃金價(jià)格現(xiàn)在由全世界民間市場(chǎng)力量決定。  

黃金作用  

1999年誕生了新的歐元貨幣體系，歐洲15國央行的聲明中，再次確認(rèn)黃金仍是公認(rèn)的金融資產(chǎn)，明確黃金占該體系貨幣儲(chǔ)備的15%。這是黃金貨幣金融功能的回歸。黃金仍是可以被國際接受的繼美元、歐元、英鎊、日元之后的第五大國際結(jié)算貨幣?，F(xiàn)在黃金可視為一種準(zhǔn)貨幣。  

當(dāng)今黃金可以分為商品性黃金和金融性黃金。黃金除了上面的金融用途外，當(dāng)前黃金商品用途主要是首飾業(yè)、佛像裝飾、建筑裝飾、黃金器具、電子工業(yè)、牙醫(yī)、金章及其他工業(yè)用金。黃金長(zhǎng)期作為貨幣金屬而受到嚴(yán)格控制，導(dǎo)致目前黃金的商品用途仍是十分狹小的，黃金的重要作用仍然體現(xiàn)在金融貨幣功能上，后隨著國際金融體制改革的推進(jìn)，國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金日益從宮廷、廟宇走向了民間，由達(dá)官貴人的特權(quán)擁有變成了大眾所擁有。  

黃金成為了可以自由擁有和自由買賣的商品，黃金從國家金庫走向了尋常百姓家，其流動(dòng)性大大增強(qiáng)，黃金交易規(guī)模增加，因此為黃金市場(chǎng)的發(fā)育、發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。黃金非貨幣化的二十年來也正是世界黃金市場(chǎng)得以發(fā)展的時(shí)期。黃金開始由貨幣屬性主導(dǎo)的階段向金融貨幣與商品雙重屬性紛呈的階段發(fā)展，商品黃金市場(chǎng)得以發(fā)展的同時(shí)也促使金融黃金市場(chǎng)迅速地發(fā)展。  

經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾經(jīng)這樣評(píng)價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的儲(chǔ)備金，還沒有任何其他的東西可以取代它?！薄S金仍是一種具有金融屬性的特殊商品。  

全球市場(chǎng)  

倫敦市場(chǎng)  

世界黃金市場(chǎng)交易時(shí)間表  

世界黃金市場(chǎng)交易時(shí)間表  

倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久。其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行(世界五大金商是指?jìng)惗攸S金市場(chǎng)的五大定價(jià)金行。倫敦的黃金定價(jià)是在"黃金屋"(GoldRoom)——一間位于英國倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進(jìn)行的。從1919年9月12日，倫敦五大金行的代表首次聚會(huì)"黃金屋",開始制定倫敦黃金市場(chǎng)每天的黃金價(jià)格，這種制度一直延續(xù)到了今天。五大金行每天制定兩次金價(jià)，分別為上午10時(shí)30分和下午3時(shí)。當(dāng)前，倫敦黃金市場(chǎng)上的四大定價(jià)金行分別為：洛希爾國際投資銀行(NMRothschild&SonsLimited)；加拿大豐業(yè)銀行(BankofNovaScotia-ScotiaMocatta)；德意志銀行(DeutscheBank)；美國匯豐銀行(HSBCUSx)。瑞士信貸第一波士頓銀行(CreditSuisseFirstBosto)于2004年10月12日退出其在倫敦、紐約和悉尼的有關(guān)貴金屬造市、金融衍生物、清算及庫存等業(yè)務(wù)。瑞士信貸的退出為黃金生產(chǎn)商進(jìn)入倫敦定價(jià)委員會(huì)提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。)定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場(chǎng)黃金的供應(yīng)者主要是南非。1982年以前，倫敦黃金市場(chǎng)主要經(jīng)營黃金現(xiàn)貨交易。l982年4月，倫敦期貨黃金市場(chǎng)開業(yè)。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場(chǎng)。  

倫敦黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別，因?yàn)閭惗貨]有實(shí)際的交易場(chǎng)所，其交易是通過無形方式——各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成的。交易所會(huì)員由具有權(quán)威性的五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成，然后再由各個(gè)加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。  

倫敦金市交易的特點(diǎn)之二是靈活性強(qiáng)。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售，金商也會(huì)報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須交收現(xiàn)金，即可買入黃金現(xiàn)貨，到期只需按約定利率支付即可，但此時(shí)客戶不能獲取實(shí)物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會(huì)計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶進(jìn)行了相反的操作平倉為止。  

倫敦黃金市場(chǎng)交收的標(biāo)準(zhǔn)金成色為99.5%，重量為400盎司。  

倫敦黃金市場(chǎng)特殊的交易體系也有若干不足。  

首先，由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場(chǎng)黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會(huì)停止；  

其二，倫敦市場(chǎng)的客戶絕對(duì)保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。  

蘇黎世  

國際黃金市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情報(bào)價(jià)走勢(shì)  

國際黃金市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情報(bào)價(jià)走勢(shì)  

蘇黎世黃金市場(chǎng)，在二戰(zhàn)后趁倫敦黃金市場(chǎng)兩次停業(yè)發(fā)展而起，蘇黎世市場(chǎng)的金價(jià)和倫敦市場(chǎng)的金價(jià)一樣受到國際市場(chǎng)的重視。  

蘇黎世黃金市場(chǎng)沒有正式組織結(jié)構(gòu)，而是由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬，三大銀行不僅為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世黃金總庫（ZurichGoldPool）建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場(chǎng)上起中介作用。  

由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了80%的南非金，以及前蘇聯(lián)的黃金也聚集于此,使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲(chǔ)中心。蘇黎世黃金市場(chǎng)在國際黃金市場(chǎng)的地位僅次于倫敦。  

蘇黎世黃金市場(chǎng)無金價(jià)定盤制度，在每個(gè)交易日的任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，這一價(jià)格為蘇黎世黃金官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上波動(dòng)而無漲停板限制。標(biāo)準(zhǔn)金為400盎司的99.5%純金。  

美國市場(chǎng)  

黃金市場(chǎng)  

黃金市場(chǎng)  

紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來的，主要原因是1977年后，美元貶值，美國人（主要是以法人團(tuán)體為主）為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來。  

目前紐約商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不僅是美國黃金期貨交易的中心，也是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的金價(jià)影響很大。  

以紐約商品交易所（COMEX）為例，該交易所本身并不參加期貨的買賣，僅僅為交易者提供一個(gè)場(chǎng)所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公平和合理的前提下交易。該所對(duì)進(jìn)行現(xiàn)貨和期貨交易的黃金的重量、成色、形狀、價(jià)格波動(dòng)的上下限、交易日期、交易時(shí)間等都有極為詳盡和復(fù)雜的描述。  

而且，因?yàn)槊绹?cái)政部和國際貨幣基金組織（IMF）也在紐約拍賣黃金，紐約黃金市場(chǎng)已成為世界上交易量最大和最活躍的期金市場(chǎng)，美國黃金市場(chǎng)以做黃金期貨交易為主，其所簽訂的期貨合約可長(zhǎng)達(dá)23個(gè)月，黃金市場(chǎng)每宗交易量為100盎司，交易標(biāo)的為99.5%的純金，報(bào)價(jià)是美元。  

香港市場(chǎng)  

國際黃金市場(chǎng)交易  

國際黃金市場(chǎng)交易  

香港黃金市場(chǎng)已有90多年的歷史，其形成以香港金銀貿(mào)易場(chǎng)的成立為標(biāo)志。1974年，香港政府撤消了對(duì)黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。由于香港黃金市場(chǎng)在時(shí)差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場(chǎng)收市和倫敦開市前的空擋，可以連貫亞、歐、美時(shí)間形成完整的世界黃金市場(chǎng)。其優(yōu)越的地理?xiàng)l件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛進(jìn)港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動(dòng)帶到香港，逐漸形成了一個(gè)無形的當(dāng)?shù)亍皞惗攸S金市場(chǎng)”，促使香港成為世界主要的黃金市場(chǎng)之一。  

目前香港有三個(gè)黃金市場(chǎng)：  

其一是以華資金商占優(yōu)勢(shì)，有固定買賣場(chǎng)所，黃金以港元/兩定價(jià)，交收標(biāo)準(zhǔn)金成色為99%，主要交易的黃金規(guī)格為5個(gè)司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條，目前仍然采用公開叫價(jià)、手勢(shì)成交的傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易方式，沒有電腦網(wǎng)絡(luò)反映實(shí)時(shí)行情的金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)；  

其二是由外資金商組成在倫敦交收的黃金市場(chǎng)，同倫敦金市密切聯(lián)系，沒有固定交易場(chǎng)所，一般稱之為“本地倫敦金市場(chǎng)”；  

其三是黃金期貨市場(chǎng)，是一個(gè)正規(guī)的市場(chǎng)。其性質(zhì)與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場(chǎng)的不足。  

東京市場(chǎng)  

東京黃金市場(chǎng)于1982年成立，是日本政府正式批準(zhǔn)的唯一黃金期貨市場(chǎng)。會(huì)員絕大多數(shù)為日本的公司。黃金市場(chǎng)以每克日元叫價(jià)，交收標(biāo)準(zhǔn)金成色為99.99%，重量為1公斤，每宗交易合約為1000克。  

新加坡  

新加坡黃金所成立于1978年11月，目前時(shí)常經(jīng)營黃金現(xiàn)貨和2、4、6、8、10個(gè)月的5種期貨合約，標(biāo)準(zhǔn)金為100盎司的99.99%純金，設(shè)有停板限制。  

上海市場(chǎng)  

上海黃金交易所從2002年10月30日起開始正式運(yùn)行。它是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國人民銀行組建，履行《黃金交易所管理辦法》規(guī)定職能，遵循公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則組織黃金交易，不以營利為目的，實(shí)行自律性管理的法人。  

交易模式  

世界黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖  

世界黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖  

在各個(gè)成功的黃金市場(chǎng)中，為黃金交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)和場(chǎng)所其實(shí)各不相同，具體劃分起來，又可分為沒有固定交易場(chǎng)所的無形市場(chǎng)，以倫敦黃金市場(chǎng)和蘇黎士黃金市場(chǎng)為代表，可稱為歐式；有在商品交易所內(nèi)進(jìn)行黃金買賣業(yè)務(wù)的，以美國的紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)為代表，可稱為美式；有的黃金市場(chǎng)在專門的黃金交易所里進(jìn)行交易，以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)和新加坡黃金交易所為代表，可稱為亞式。  

歐式交易  

這類黃金市場(chǎng)里的黃金交易沒有一個(gè)固定的場(chǎng)所。在倫敦黃金市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)是由各大金商、下屬公司之間的相互聯(lián)系組成，通過金商與客戶之間的電話、電傳等進(jìn)行交易；在蘇黎士黃金市場(chǎng)，則由三大銀行為客戶代為買賣并負(fù)責(zé)結(jié)賬清算。倫敦和蘇黎士市場(chǎng)上的買家和賣家都是較為保密的，交易量也都難于真實(shí)估計(jì)。  

美式交易  

這類黃金市場(chǎng)實(shí)際上建立在典型的期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上，其交易類似于在該市場(chǎng)上進(jìn)行交易的其它種商品。期貨交易所作為一個(gè)非贏利性機(jī)構(gòu)，本身不參加交易，只是為交易提供場(chǎng)地、設(shè)備，同時(shí)制定有關(guān)法規(guī)，確保交易公平、公正地進(jìn)行，對(duì)交易進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)控。  

亞式交易  

這類黃金交易一般有專門的黃金交易場(chǎng)所，同時(shí)進(jìn)行黃金的現(xiàn)貨和期貨交易。交易實(shí)行會(huì)員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會(huì)員，并對(duì)會(huì)員的數(shù)量配額有極為嚴(yán)格的控制。雖然進(jìn)入交易場(chǎng)內(nèi)的會(huì)員數(shù)量較少，但是信譽(yù)極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)為例：其場(chǎng)內(nèi)會(huì)員交易采用公開叫價(jià)，口頭拍板的形式來交易。由于場(chǎng)內(nèi)的金商嚴(yán)守信用，鮮有違規(guī)之事發(fā)生。  

展望未來  

2012年，注定是黃金歷史上不平凡的一年。雖然金市幾經(jīng)波折，歐債危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)輪番上陣，但黃金價(jià)格全年上漲110.13美元或7.04%，連漲12年的走勢(shì)創(chuàng)造了商品期貨的新紀(jì)錄。進(jìn)入2019年，美聯(lián)儲(chǔ)突然釋放出可能提前結(jié)束寬松的信號(hào)，使得今年的貴金屬市場(chǎng)更加撲朔迷離。對(duì)此，多位專家認(rèn)為，今年的黃金市場(chǎng)仍有看頭。  

新春黃金進(jìn)入銷售高峰期  

一年一度的春節(jié)即將來臨，市場(chǎng)上以蛇年賀歲為主題的黃金產(chǎn)品再度成為消費(fèi)的主流。  

據(jù)了解，每年新年都是黃金銷售的高峰期，今年也不例外。除傳統(tǒng)的金戒指、金項(xiàng)鏈外，金吊墜、金鎖、金元寶、生肖金等產(chǎn)品比較暢銷?？梢哉f，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了黃金銷售旺季。  

2012年金價(jià)漲幅超過7%  

一邊是黃金銷售高峰期，另一邊的黃金投資市場(chǎng)也十分火熱。去年，相比股票、基金、期貨等相對(duì)縮水的投資渠道，黃金投資仍是市場(chǎng)上極少能跑贏CPI的投資品種。  

從年初至今，國際金價(jià)上漲了7%左右。2012年全球市場(chǎng)熱鬧非凡，歐債危機(jī)愈演愈烈、全球央行開閘放水、美國觸及債務(wù)上限等，一度令市場(chǎng)焦頭爛額，黃金市場(chǎng)也幾經(jīng)波折。去年上半年，黃金價(jià)格整體上呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，后維持低迷行情，11月初后黃金才開始迎來一輪上漲周期，整年的行情是維持固整狀態(tài)，漲幅達(dá)7.04%。  

總體來看，2012年黃金市民稱不上豐碩之年，在歷經(jīng)2011年1920美元/盎司的歷史高位后，國際黃金并未再度創(chuàng)造奇跡，國際黃金價(jià)格去年起步為每盎司1570美元左右，到去年底也1700美元附近。  

去年現(xiàn)貨貴金屬漲勢(shì)，最根本原因就是美歐日央行的購債計(jì)劃幾乎進(jìn)入了“無限”購債周期，由此推動(dòng)了金價(jià)的上漲。  

國際金價(jià)的變化，也影響著國內(nèi)金價(jià)。去年，國內(nèi)金價(jià)也出現(xiàn)多次變化，金飾價(jià)格第一輪上漲從去年初開始，曾突破400元/克，而后價(jià)格則一直維持在380元/克―390元/克。  

今年金價(jià)仍有上漲的空間  

雖然去年黃金市場(chǎng)未如預(yù)期，但其連續(xù)12年的漲幅創(chuàng)造了商品期貨的新紀(jì)錄，再次彰顯了其避險(xiǎn)霸主的地位。進(jìn)入2019年，金市撲朔迷離，但多數(shù)專家認(rèn)為，今年的黃金投資仍有看頭。  

據(jù)介紹，國際黃金價(jià)格平均黃金從2001年2月的251美元/盎司起步，隨后逐年遞增，2011年平均為1571.52美元/盎司，至2012年最高時(shí)的每盎司1796美元，一直呈上升的趨勢(shì)，連續(xù)漲了12年，只是每年漲幅略有不同。  

今年的金價(jià)仍有上漲的空間。今年黃金依然有看多因素存在，如2012年12月，美聯(lián)儲(chǔ)決定繼續(xù)推出QE4，令美元的升勢(shì)受阻，阻礙了黃金的下跌，再加上歐美等國的經(jīng)濟(jì)仍低迷等因素，支撐著黃金價(jià)格。而且從主要經(jīng)濟(jì)體近日的表現(xiàn)和未來的預(yù)期看，2019年全球貨幣政策進(jìn)一步寬松將是大概率事件，加上當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和進(jìn)程依然偏弱，寬松基本面依然利于金價(jià)的上漲。  

業(yè)內(nèi)人士分析也認(rèn)為，寬貨幣緊財(cái)政將是今年全球經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)，寬松貨幣政策以及央行購金繼續(xù)利多黃金價(jià)格，但低迷經(jīng)濟(jì)將打壓黃金消費(fèi)，季節(jié)性因素仍是黃金走出波段行情的主基調(diào)。預(yù)計(jì)2019年黃金將保持U型寬幅振蕩走勢(shì)，金價(jià)高點(diǎn)會(huì)在每盎司2000美元附近。  

另外，有專家稱，按黃金12年來的走勢(shì)，當(dāng)黃金年度增幅低于6%后，第二年黃金價(jià)格分別取得了19.8%、18.2%、24.6%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以此測(cè)算今年黃金價(jià)格波動(dòng)的均值或能維持12%左右。  

以穩(wěn)為主中線可做多持有  

今年的黃金市場(chǎng)有可能上漲，理財(cái)專家建議，投資者需擺正心態(tài)，選對(duì)方法，宜放眼投資。  

今年國際金價(jià)有可能漲至每盎司1800美元，但導(dǎo)致金價(jià)在一定時(shí)期下行的因素依然存在，所以投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎心。  

在金融危機(jī)、歐債危機(jī)的背景下，黃金成為避險(xiǎn)資產(chǎn)中備受青睞的產(chǎn)品。但黃金最重要的功能是對(duì)沖其他投資的風(fēng)險(xiǎn)，抵御通脹，并非投機(jī)套利，其盈利能力實(shí)際上也相對(duì)弱一些。所以，投資者應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，長(zhǎng)期進(jìn)行黃金的投資，分散家庭資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。  

據(jù)了解，目前，普通市民投資黃金理財(cái)大致分為實(shí)物黃金、紙黃金、黃金T+D、黃金期貨、黃金股票、黃金ETF、黃金定投等。這些投資方式的風(fēng)險(xiǎn)大不同，可選擇合適自己的品種進(jìn)行投資。  

操作上，該專家建議，對(duì)于投資實(shí)物黃金，需繼續(xù)等待金價(jià)企穩(wěn)再入場(chǎng)，今年建議繼續(xù)持有。對(duì)于投資黃金T+D品種，操作上可考慮以波段做多為主，同時(shí)兼顧短線的做空機(jī)會(huì)。求穩(wěn)的市民，可以通過黃金定投等方式參與投資。

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