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名詞解釋

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二級市場  

二級市場是指在證券發(fā)行后各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱流通市場或次級市場。比如上海證券交易所和深圳證券交易所就屬于二級市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。  

釋義  

二級市場(secondarysecuri  

tymarket）是有價證券的交易場所、流通市場，是發(fā)行的有價證券進行買賣交易的場所。  

二級市場是一個資本市場，使已公開發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進行。換句話說，二級市場是任何舊金融商品的交易市場，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這里金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。  

二級市場在新證券被發(fā)行后即存在，有時也被稱做“配件市場”（aftermarket）。一旦新發(fā)行的證券被列入證券交易所里，也就是做市商（marketmaker）開始出價和提供新證券之后，投資者和投機客便可以比較輕易地進行買賣交易。  

各國的股票市場一般都是二級市場。與美國等西方國家比較，抵押貸款、人壽保險等金融產(chǎn)品的二級市場在中國基本上還沒有形成。  

參見：一級市場  

分類  

證券交易市場分為兩大類：一類是大型、活躍而有秩序的場內(nèi)交易，即在證券交易所內(nèi)進行的交易；另一類是沒有固定地點的場外交易，大多是電話中成交。  

股票由發(fā)行者推銷出售和股票公開出售并到達(dá)投資公眾手中是兩個不同的階段。資本主義國家的證券市場  

證券交易市場  

證券交易市場  

一般分為“一級證券市場”（或稱“初級證券市場”）和“二級證券市場”兩類。  

在一級證券市場流通的是企業(yè)和國家新發(fā)行的有價證券，這里場交易是占統(tǒng)治地位。在二級證券市場流通的是雙前發(fā)行或補充發(fā)行的有價證券，在這個市場上，交易所起主要作用。證券交易委員會規(guī)定，在交易所買賣股票的經(jīng)紀(jì)人必須是交易所組織成員，在交易所內(nèi)買賣的股票必須是經(jīng)過批準(zhǔn)的掛牌股票，由于在交易所買賣股票的費用較高，因而出現(xiàn)了掛牌的交易由非交易所成員經(jīng)紀(jì)人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所掛牌上市，卻在場外市場交易的股票交易市場，稱為“第三市場”。此外，各種投資公司、保險公司、年金基金、互助儲蓄協(xié)會等專業(yè)金融機構(gòu)大量購買和持有股票，成了股票交易市場上舉足輕重的力量。這些大機構(gòu)和一些巨型公司愿出高價購買交易所中的席位，以便更有利地從事各種股票、債券的買賣活動、這種方式的股票買賣已形成了一個獨立的市場，稱為“第四市場”。  

特點  

1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者，它主要是證券持有人以及準(zhǔn)備購買證券的貨幣持有人。此外，證券發(fā)行人和證券中介機構(gòu)也是證券交易市場的參與者，但其職責(zé)在于輔助投資者進行和完成交易，而不是證券交易活動的獨立參加者。作為例外情況，證券中介機構(gòu)也可能會充當(dāng)投資者。  

2、證券交易市場主要采取有形市場形式，也存在少數(shù)無形市場。  

證券交易所是典型的有形市場，它有固定的場所、設(shè)施、設(shè)備和專業(yè)人員；其他證券交易場所如柜臺交易市場，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助證券公司柜臺和交易網(wǎng)絡(luò)才能完成，故也屬于廣義的有形市場。依照證券交易市場的組成及存在形式，又可將證券交易市場再分為證券交易所和場外交易市場。  

3、證券交易市場與證券發(fā)行市場相互依賴。  

證券交易市場對證券發(fā)行市場的依賴性，首先是因為證券交易市場以已發(fā)行證券為交易對象，證券交  

美國證券交易市場  

美國證券交易市場  

易市場的交易對象是已發(fā)行在外的證券，而不是尚未發(fā)行的證券。在這個意義上，證券發(fā)行市場是證券交易市場的前提。另一方面，我國當(dāng)前股票公開發(fā)行多數(shù)借助證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，采取“網(wǎng)上發(fā)行方式”，這使得證券發(fā)行市場對證券交易市場也存在依賴。證券發(fā)行市場與交易市場的關(guān)系異常復(fù)雜，無論是所發(fā)行證券的種類、價格、數(shù)量及規(guī)模等因素，均在一定程度上受制于證券交易市場情況。中國《證券法》允許證券發(fā)行人與證券公司協(xié)商定價，導(dǎo)致發(fā)行市場價格與交易市場價格的逐漸接軌，兩個市場之間的聯(lián)系變得更加密切?？梢哉f，證券發(fā)行市場和交易市場之間是互動作用。  

作用  

二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，使證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現(xiàn)。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現(xiàn)會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。  

影響  

我國新股發(fā)行采用核準(zhǔn)制，在A股歷史上，共有8次IPO暫停和7次重啟。據(jù)廣發(fā)證券最新的研報稱，歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析總結(jié)如下：  

(1)IPO重啟或暫停前后，市場大多延續(xù)變更之前的趨勢，IPO不是市場的拐點標(biāo)志，但卻是其上漲或下跌的加速器?？傮w而言，IPO重啟對于上證指數(shù)的影響偏于負(fù)面;IPO暫停則偏于正面。  

(2)IPO暫停、重啟對中小板、創(chuàng)業(yè)板影響基本相同。三次暫停期間中小板指都出現(xiàn)了30%的上漲，兩次重啟均在牛市背景下，并未改變繼續(xù)上漲的趨勢。  

IPO重啟對新股發(fā)行影響有多大  

(1)由于當(dāng)前中小板、創(chuàng)業(yè)板占新股比例大幅提高，申請上市新股數(shù)量繼續(xù)增加，上市數(shù)量將繼續(xù)維持高位，分析師預(yù)計為20-30家/月。  

(2)發(fā)行股本趨小，單筆融資規(guī)模趨小。  

(3)歷次重啟后，市場對新股普遍追捧，起初中簽率較低，隨后新股供應(yīng)充足后，逐步提高。[2]  

(4)重啟后發(fā)行市盈率起初較高，但將延續(xù)逐步下降的趨勢，預(yù)計維持20倍左右。  

(5)重啟后首日漲幅較高，但須警惕2012年新股新政后上市后持續(xù)走低的風(fēng)險。  

功能  

（1）促進短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金；  

（2）調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金流向，為商業(yè)的直接融資提供渠道；  

（3）二級市場的股價變動能反映出整個社會的經(jīng)濟情況；  

（4）維持股票的合理價格，交易自由、信息靈通、管理縝密，保證買賣雙方的利益都受到嚴(yán)密的保護。  

進入方法  

投資者如需入市，應(yīng)事先開立證券賬戶卡。分別開立深圳證券賬戶卡和上海證券賬戶卡。  

賬戶卡  

深圳證券賬戶卡  

投資者：可以通過所在地的證券營業(yè)部或證券登記機構(gòu)辦理，需提供本人有效身份證及復(fù)印件，委托他人代辦的，還需提供代辦人身份證及復(fù)印件。  

法人：持營業(yè)執(zhí)照（及復(fù)印件）、法人委托書、法人代表證明書和經(jīng)辦人身份證辦理。  

證券投資基金、保險公司：開設(shè)賬戶卡則需到深圳證券交易所直接辦理。  

開戶費用：個人50元/每個賬戶；機構(gòu)500元/每個賬戶。  

證券交易  

上海證券賬戶卡投資者：可以到上海證券中央登記結(jié)算公司在各地的開戶代理機構(gòu)處，辦理有關(guān)申請開立證券賬戶手續(xù)，帶齊有效身份證件和復(fù)印件。  

法人：需提供法人營業(yè)執(zhí)照副本原件或復(fù)印件，或民政部門、其他主管部門頒發(fā)的法人注冊登記證書原件和復(fù)印件；法定代表人授權(quán)委托書以及經(jīng)辦人的有效身份證明及其復(fù)印件。  

委托他人代辦：須提供代辦人身份證明及其復(fù)印件，和委托人的授權(quán)委托書。  

開戶費用：個人紙卡40元，個人磁卡本地40元/每個賬戶，異地70元/每個賬戶；機構(gòu)400元/每個賬戶。  

證券開戶  

投資者辦理深、滬證券賬戶卡后，到證券營業(yè)部買賣證券前，需首先在證券營業(yè)部開戶，開戶主要在證券公司營業(yè)部營業(yè)柜臺或指定銀行代開戶網(wǎng)點，然后才可以買賣證券。  

開戶程序  

（1）個人開戶需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶卡原件及復(fù)印件。  

若是代理人，還需與委托人同時臨柜簽署《授權(quán)委托書》并提供代理人的身份證原件和復(fù)印件。  

法人機構(gòu)開戶：應(yīng)提供法人營業(yè)執(zhí)照及復(fù)印件；法定代表人證明書；證券賬戶卡原件及復(fù)印件；法人授權(quán)委托書和被授權(quán)人身份證原件及復(fù)印件；單位預(yù)留印鑒。B股開戶還需提供境外商業(yè)登記證書及董事證明文件  

（2）填寫開戶資料并與證券營業(yè)部簽訂《證券買賣委托合同》（或《證券委托交易協(xié)議書》），同時簽訂有關(guān)滬市的《指定交易協(xié)議書》。  

（3）證券營業(yè)部為投資者開設(shè)資金賬戶  

（4）需開通證券營業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)功能的投資者，注意查閱證券營業(yè)部有關(guān)此類業(yè)務(wù)功能的使用說明。  

選擇交易方式  

投資者在開戶的同時，需要對今后自己采用的交易手段、資金存取方式進行選擇，并與證券營業(yè)部簽訂相應(yīng)的開通手續(xù)及協(xié)議。例如：電話委托、網(wǎng)上交易、手機炒股、銀證轉(zhuǎn)賬等。  

銀證通  

開通“銀證通”需要到銀行辦理相關(guān)手續(xù)。  

開戶步驟如下：  

1．銀行網(wǎng)點辦理開戶手續(xù)：持本人有效身份證、銀行同名儲蓄存折（如無，可當(dāng)場開立）及深滬股東代碼卡到已開通“銀證通”業(yè)務(wù)的銀行網(wǎng)點辦理開戶手續(xù)。  

2．填寫表格：填寫《證券委托交易協(xié)議書》和《銀券委托協(xié)議書》。  

3．設(shè)置密碼：表格經(jīng)過校驗無誤后，當(dāng)場輸入交易密碼，并領(lǐng)取協(xié)議書客戶聯(lián)。即可查詢和委托交易。  

B股開戶  

第一步：憑本人有效身份證明文件到其原外匯存款銀行將其現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款劃入證券商在同城、同行的B股保證金賬戶。境內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)向境內(nèi)居民個人出具進賬憑證單，并向證券經(jīng)營機構(gòu)出具對賬單；  

第二步：憑本人有效身份證明和本人進賬憑證單到證券經(jīng)營機構(gòu)開立B股資金賬戶，開立B股資金賬戶的最低金額為等值1000美元；  

第三步：憑剛開立的B股資金賬戶，到該證券經(jīng)營機構(gòu)申請開立B股股票賬戶。  

深圳B股開戶  

中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司作為深圳B股的法定登記機構(gòu)，負(fù)責(zé)B股投資者開戶業(yè)務(wù)。同時授權(quán)給一些證券營業(yè)部，一些銀行或其他代理開戶點開立B股賬戶。當(dāng)前網(wǎng)上實時B股開戶允許境內(nèi)外個和境外代理人、境外一般法人開戶。一些證券營業(yè)部作為深圳B股開戶代理證券商，也可代辦B股開戶業(yè)務(wù)。投資者可到具備從事深圳證券交易所B股業(yè)務(wù)資格的證券營業(yè)部、深圳證券交易所委托的開戶代理機構(gòu)辦理B股證券賬戶。賬戶開立：  

1．境內(nèi)個人投資者需提交：  

（1）金額7800港元（相當(dāng)于1000美元）以上的外匯資金進賬憑證及其復(fù)印件；  

（2）境內(nèi)居民身份證及其復(fù)印件。  

注：境內(nèi)個人投資者辦理B股開戶必須是本人親自辦理，不得由他人代辦，境內(nèi)法人不允許辦理B股開戶。境外個人投資者可委托他人代辦，每個投資者只能開立一個賬戶。  

2．境外個人投資者需提交：境外居民身份證或護照、其它有效身份證件及其復(fù)印件。  

3．境外機構(gòu)投資者開立B股證券賬戶須提供：商業(yè)注冊登記證、授權(quán)委托書、董事身份證明書及其復(fù)印件、經(jīng)辦人身份證件及其復(fù)印件。  

開戶費：個人每戶120港元；機構(gòu)投資者每戶580港元。  

滬市B股開戶  

憑B股資金賬戶證明，到境內(nèi)具有經(jīng)營B股資格的上海證交所會員申請開立B股股票賬戶。開戶時須提交：  

本人有效身份證明文件、1000美元以上的銀行進賬憑證、《上海B股境內(nèi)居民個人開戶登記申請表》以及上海證券交易所及登記公司認(rèn)為需要提供的其他材料。  

開戶費：境內(nèi)居民個人開立B股股票賬戶，應(yīng)按規(guī)定繳納手續(xù)費。手續(xù)費按19美元/戶標(biāo)準(zhǔn)收取。  

證券營業(yè)部B股開戶  

資者在證券公司屬下證券營業(yè)部開立B股保證金賬戶：  

投資者須提供以下文件原件及復(fù)印件一份，并簽署各項有關(guān)開戶文件，預(yù)留印鑒或密碼：  

（1）B股股東賬戶確認(rèn)書（即B股代碼卡）；  

（2）個人的有效身份證件或機構(gòu)的有效營業(yè)執(zhí)照及機構(gòu)法定代表人簽署的委托代理授權(quán)書和委托代理人身份證件；  

（3）代理開戶的戶主授予代理人各種權(quán)限公證書；  

（4）滬市須辦理指定交易。  

相關(guān)聯(lián)系  

已發(fā)行的股票一經(jīng)上市，就進入二級市場。投資人根據(jù)自己的判斷和需要買進和賣出股票，其交易價格由買賣雙方來決定，投資人在同一天中買入股票的價格是不同的。二級市場與一級市場（初級市場）關(guān)系密切，既相互依存，又相互制約。初級市場所提供的證券及其發(fā)行的種類，數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級市場上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級市場作為證券買賣的場所，對初級市場起著積極的推動作用。組織完善、經(jīng)營有方、服務(wù)良好的二級市場將初級市場上所發(fā)行的證券快速有效地分配與轉(zhuǎn)讓，使其流通到其它更需要、更適當(dāng)?shù)耐顿Y者手中，并為證券的變現(xiàn)提供現(xiàn)實的可能。此外，二級市場上的證券供求狀況與價格水平等都將有力地影響著初級市場上證券的發(fā)行。因此，沒有二級市場，證券發(fā)行不可能順利進行，初級市場也難以為繼，擴大發(fā)行則更不可能。

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