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名詞解釋

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虛擬資本  

虛擬資本指的是獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)的資本運(yùn)動(dòng)之外、以有價(jià)證券的形式存在、能給持有者按期帶來一定收入的資本，如紙幣、期票、匯票、股票、公債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押?jiǎn)蔚取Ｌ摂M資本是隨著借貸資本的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，它在借貸資本的基礎(chǔ)上成長(zhǎng)，并成為借貸資本的一個(gè)特殊的投資領(lǐng)域。  

產(chǎn)生原因  

馬克思的虛  

馬克思的《資本論（第三卷）》封面  

馬克思的《資本論（第三卷）》封面  

擬資本理論認(rèn)為虛擬資本是信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物。虛擬資本與信用制度密切聯(lián)系，商業(yè)信用和銀行信用是資本主義信用制度的兩種基本形式，商業(yè)信用是這樣一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系：“商品不是為取得貨幣而賣，而是為取得定期支付的憑據(jù)而賣”，而這種支付憑據(jù)作為商業(yè)信用的工具即商業(yè)貨幣進(jìn)入流通，它已包含虛擬資本的成分。在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了銀行信用和銀行券。在無(wú)黃金保證作為準(zhǔn)備金時(shí)發(fā)行的銀行券所追加資本，具有虛擬經(jīng)濟(jì)資本形式。他在《資本論》第25章《信用和虛擬資本》中指出：“真正的信用貨幣不是以貨幣流通（不管是金屬貨幣還是國(guó)家紙幣）為基礎(chǔ)，而是以匯票流通為基礎(chǔ)?！?nbsp; 

虛擬資本是商業(yè)和銀行信用過度膨脹，或者信用被使用到驚人的程度的結(jié)果。同時(shí)，虛擬資本是伴隨貨幣資本化的過程而出現(xiàn)的，是生息資本的派生形式。生息資本的產(chǎn)生導(dǎo)致資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離，造成了法律上的所有者與經(jīng)濟(jì)上的所有者的分離，并創(chuàng)造出一種特定的市場(chǎng)即金融市場(chǎng)，創(chuàng)造出一種特殊形式的資本，造成一種“資本化”的假象，一方面每一個(gè)確定的有規(guī)則的貨幣收入都表現(xiàn)為一定資本的利息，而不管這種收入是否是由資本主義產(chǎn)生；另一方面有了生息資本，每一個(gè)價(jià)值額只要不是當(dāng)作收入花費(fèi)掉，都會(huì)表現(xiàn)為資本。馬克思指出：“人們把虛擬資本的形成叫做資本化，人們把每一個(gè)有規(guī)則的會(huì)反復(fù)取得的收入按平均利息率來計(jì)算。把它算做按這個(gè)利息率貸出的資本會(huì)提供的收入，這就把這個(gè)收入資本化了?！?nbsp; 

影響  

虛擬資本形成后，一部分貨幣就會(huì)專門投放在這種生息的有價(jià)證券上，以獲取利息。虛擬資本雖有價(jià)格，并能帶來一定的收入，但并不是現(xiàn)實(shí)的資本，而是幻想的、虛擬的資本。如資本主義國(guó)家發(fā)行的公債，就是一種非生產(chǎn)信用，一般用于非生產(chǎn)性開支。它的利息是靠稅收來支付的。股票雖與此有所不同。代表著投入企業(yè)的現(xiàn)實(shí)資本，但它本身并不是現(xiàn)實(shí)資本。不能在企業(yè)中發(fā)生作用，只是有權(quán)索取這個(gè)資本所生產(chǎn)的一部分剩余價(jià)值的證書。虛擬資本只能間接地反映現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)動(dòng)，是“現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本”（《馬克思恩格斯全集》第25卷,第540頁(yè)），它跟現(xiàn)實(shí)資本不僅有質(zhì)上的區(qū)別。而且在量上也是不同的。虛擬資本的數(shù)量等于各種有價(jià)證券的價(jià)格總額，它的變動(dòng)取決于各種有價(jià)證券的發(fā)行量及其價(jià)格水平。在一般情況下。虛擬資本的價(jià)格總額，總是大于現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值總量。虛擬資本的價(jià)格或者完全不代表現(xiàn)實(shí)資本，或者雖代表現(xiàn)實(shí)資本，但并不能反映現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值變化。這種價(jià)格的獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)和獨(dú)特決定方法。使它獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)之外。虛擬資本的價(jià)格漲落，對(duì)于在企業(yè)中發(fā)揮作用的現(xiàn)實(shí)資本并無(wú)影響。  

構(gòu)成虛擬資本的有價(jià)證券,本身并沒有任何價(jià)值,它們只是代表獲得收入的權(quán)利，是一種所有權(quán)證書。有了這種證書，在法律上就有權(quán)索取這個(gè)資本應(yīng)獲得的一部分剩余價(jià)值。有價(jià)證券可以在證券市場(chǎng)上進(jìn)行買賣。它們的價(jià)格是按照利息資本化的原則決定的。例如，股票的價(jià)格就是由股息的多少和銀行利息率的高低來決定的。如股票面額為100元，年股息率為10%,每年可得股息10元，銀行年平均利息率為5%，那么，這張面額為100元的股票就可以賣200元（10元÷5%=200元）。由此可見。股票價(jià)格與股息的多少成正比，與利息率的高低成反比。此外，股票的價(jià)格還受到股票供求狀況的影響，因而它還會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)周期的變動(dòng)而變動(dòng)。公債券的價(jià)格決定方法，同股票相類似，但又有其特點(diǎn)。這是因?yàn)?，公債券的利息是固定?所以公債券的市場(chǎng)價(jià)格,主要是隨著銀行利息率的變動(dòng)而變動(dòng)。例如,公債券面額為100元，支付年利6元，銀行年平均利息率為5%,那么，面額為100元的公債券，就可以按120元的價(jià)格出售。  

虛擬資本雖不是現(xiàn)實(shí)的社會(huì)財(cái)富，但它會(huì)促進(jìn)社會(huì)財(cái)富的集中。通過股票的發(fā)行和公司債券的出賣，可以把社會(huì)資本集中到大型股份公司手中。促進(jìn)大規(guī)模的社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展。但是在資本主義的發(fā)展過程中，虛擬資本有日益膨脹的趨勢(shì)。虛擬資本的迅速增長(zhǎng)，表明資本所有權(quán)與資本職能的進(jìn)一步分離，加劇了投資、欺詐和掠奪，反映了資本主義寄生性的加深。日益膨脹的虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的矛盾，只有在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中才能得到暫時(shí)的、強(qiáng)制性的解決。這種解決是災(zāi)難性的。有價(jià)證券急劇貶值，甚至成為一錢不值的廢紙，交易所和股份公司紛紛倒閉，投機(jī)性的空頭公司大批破產(chǎn)。這一切都加劇了經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的社會(huì)震動(dòng)。  

內(nèi)涵類型  

根據(jù)馬克思關(guān)于虛擬資本的論述，虛擬資本有狹義和廣義兩種含義。  

個(gè)人住房貸款中心  

個(gè)人住房貸款中心  

狹義的虛擬資本一般指專門用于債券和股票等有價(jià)證券的價(jià)格，它是最一般的虛擬資本。在論及國(guó)債時(shí)指出：“不管這種交易反復(fù)進(jìn)行多少次，國(guó)債的資本仍然是純粹的虛擬資本；一旦債券賣不出去，這個(gè)資本的假象就會(huì)消失?！?nbsp; 

廣義的虛擬資本是指銀行的借貸信用（期票、匯票、存款貨幣等）、有價(jià)證券（股票和債券等）、名義存款準(zhǔn)備金以及由投機(jī)票據(jù)等形成的資本的總稱。“銀行家資本的最大部分純粹是虛擬的”。不僅如此，“銀行券兌現(xiàn)的這種保證也是幻想的”。可見，馬克思所指出虛擬資本的含義既包括著有價(jià)證券所代表的資本價(jià)值的不確定性，也包含著所有權(quán)歸屬的不確定性，前者以有價(jià)證券作為載體，后者以運(yùn)用資本的權(quán)利作為載體。  

馬克思側(cè)重從狹義的角度論述虛擬資本。他在分析商品資本代表可能貨幣資本的那種特性時(shí)指出：“虛擬資本，生息證券，在它們本身是作為貨幣資本而在證券交易所內(nèi)流通的時(shí)候，也是如此”。在這里，馬克思明確指出了虛擬資本是“生息的證券”。  

資本關(guān)系  

虛擬資本是以實(shí)體資本為基礎(chǔ)的。首先，沒有實(shí)體資本或實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就沒有虛擬資本。即如沒有股份制企業(yè)，沒有發(fā)行債券和其他有價(jià)證券的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，股票和債券等有價(jià)證券就不可能出現(xiàn)，虛擬資本也就不可能產(chǎn)生。其次，實(shí)體資本是虛擬資本的利潤(rùn)源泉。虛擬資本雖然可能比較容易獲得利潤(rùn)甚至大額利潤(rùn)，但它不能創(chuàng)造價(jià)值，它的利潤(rùn)的價(jià)值最終來源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬資本能否實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，必須以企業(yè)實(shí)體資本運(yùn)作的有效性為前提。  

虛擬資本獨(dú)立于實(shí)體資本。虛擬資本雖產(chǎn)生于并必須借助于實(shí)體資本，但又是從實(shí)體資本獨(dú)立出來的另一套資本。以上市股票為例投入股份制企業(yè)的資本實(shí)體,以勞動(dòng)力、廠房、機(jī)器原料、成品等形式處于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程，不斷創(chuàng)造新價(jià)值和利潤(rùn)，發(fā)揮著資本的作用。而與此同時(shí)，這些股票中有的又在資本市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓，頻繁交易，被用于獲取交易(價(jià)差)利潤(rùn)。充作同實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)立的另一套資本的載體。如果考慮到在有價(jià)證券基礎(chǔ)上產(chǎn)生出來的金融衍生工具，則同實(shí)體資本相對(duì)立的就可能是幾套資本。一套資本變?yōu)閹滋踪Y本，前一套資本是實(shí)體資本，后一套或幾套資本就成為虛擬資本。  

價(jià)值價(jià)格  

作為  

虛擬資本的價(jià)值和價(jià)格  

虛擬資本的價(jià)值和價(jià)格  

虛擬資本載體的有價(jià)證券成為商品能夠流通，不是因?yàn)樗鼈冏鳛樯唐穭?chuàng)造出來的，而是因?yàn)榱魍ㄊ顾鼈兂蔀樯唐?。有價(jià)證券不是勞動(dòng)生產(chǎn)物，本身不凝結(jié)著無(wú)差別的人類勞動(dòng)。因而無(wú)價(jià)值，但它是所有權(quán)證書；能夠帶來收益。收益便成為其“市場(chǎng)價(jià)值”的內(nèi)容。在信用制度發(fā)達(dá)的條件下，人們把憑借所有權(quán)帶來的定期收益，以市場(chǎng)利息率為尺度，就能計(jì)算出收益是相當(dāng)于多少資本帶來的。  

虛擬資本市場(chǎng)價(jià)值的變動(dòng)及其決定方法有其獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)形式，其獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)形式是：（1）它的市場(chǎng)價(jià)值是由證券的定期收益和利率決定的，不隨職能資本價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)；（2）一般說來，它的市場(chǎng)價(jià)值與定期收益的多少成正比，與利率的高低成反比；（3）其價(jià)格波動(dòng)，既決定于有價(jià)證券的供求，也決定于貨幣的供求。  

馬克思曾指出：“在貨幣市場(chǎng)緊迫的時(shí)候，這種有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)雙重的跌落：第一，是因?yàn)槔⒙侍岣?；第二，是因?yàn)檫@種有價(jià)證券大量投入市場(chǎng)。以便實(shí)現(xiàn)貨幣?！边@表明虛擬資本價(jià)格的漲落。取決于有價(jià)證券與貨幣這兩種資產(chǎn)它們相互替代程度，而導(dǎo)致它們相互替代程度的因素，是人們資產(chǎn)的選擇。  

正負(fù)效應(yīng)  

正面效應(yīng)  

（1）擴(kuò)大貨幣資本的積累。信用制度的發(fā)展促進(jìn)了股份制度的產(chǎn)生，  

而股份制度的產(chǎn)生為股票的發(fā)行創(chuàng)造了條件。股票作為現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本，  

是未來收益的憑證，代表對(duì)未來收益的索取權(quán)，股票的發(fā)行為擴(kuò)大貨幣資本積累創(chuàng)造條件；  

（2）促進(jìn)資本的集中，虛擬資本的物質(zhì)承擔(dān)者在有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)，  

使一部分人有條件以此作為貨幣財(cái)富的集中手段，  

同時(shí)以有價(jià)證券形成的資本又為企業(yè)的兼并、重組提供了條件；  

（3）加速資本周轉(zhuǎn)，這主要體現(xiàn)在銀行超過價(jià)值準(zhǔn)備發(fā)行銀行券進(jìn)行貼現(xiàn)方面。  

（4）虛擬資本運(yùn)動(dòng)有利于提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。  

（5）虛擬資本的發(fā)展，促進(jìn)了新的社會(huì)經(jīng)濟(jì)部門的形成與發(fā)展。[1]  

負(fù)面效應(yīng)  

（1）有價(jià)證券買賣能夠成為投機(jī)的工具，造成虛假繁榮，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)；  

（2）經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。不僅商品難以轉(zhuǎn)化為貨幣。有價(jià)證券也難以轉(zhuǎn)化為貨幣。  

這必將大大縮小整個(gè)社會(huì)的支付能力；  

（3）在虛擬資本的積累快于現(xiàn)實(shí)資本積累的情況下。  

生息的貨幣資本不僅不反映現(xiàn)實(shí)貨幣資本的積累，而且自我擴(kuò)張，  

這樣，就導(dǎo)致了現(xiàn)實(shí)資本供求和生息貨幣資本的供求出現(xiàn)明顯的差別，  

生息貨幣的過?；虿蛔?，不反映或不完全反映現(xiàn)實(shí)資本的過剩或不足，  

增大了調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的難度。[2

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