南京公司注冊 > 名詞解釋 > 市凈率

名詞解釋

精選的名詞解釋 。

  

市凈率  

股票術(shù)語  

市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于股票投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。  

計算方法  

市凈率[1]的計算方法是：市凈率=（P/BV）即：每股市價(P)/每股凈資產(chǎn)(BookValue)  

股票凈值即：公司資本金、資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項目的合計，它代表全體股東共同享有的權(quán)益，也稱凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)的多少是由股份公司經(jīng)營狀況決定的，股份公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多。  

估值  

通過市凈率定價法估值時，首先，應根據(jù)審核后的凈資產(chǎn)計算出發(fā)行人的每股凈資產(chǎn)；其次，根據(jù)二級市場的平均市凈率、發(fā)行人的行業(yè)情況（同類行業(yè)公司股票的市凈率）、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及其凈資產(chǎn)收益等擬訂估值市凈率；最后，依據(jù)估值市凈率與每股凈資產(chǎn)的乘積決定估值。  

適用范圍  

市凈率特別在評估高風險企業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)大量為實物資產(chǎn)的企業(yè)時受到重視。  

作用與意義  

股票凈值是決定股票市場價格走向的主要根據(jù)。上市公司的每股內(nèi)含凈資產(chǎn)值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高。相反，其投資價值就越小，但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。  

市凈率能夠較好地反映出"有所付出，即有回報"，它能夠幫助投資者尋求哪  

個上市公司能以較少的投入得到較高的產(chǎn)出，對于大的投資機構(gòu)，它能幫助其辨別投資風險。  

這里要指出的是：市凈率不適用于短線炒作，提高獲利能力。  

市凈率可用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的本身價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價格，它是證券市場上交易的結(jié)果。市價高于價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿?，反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低于每股凈資產(chǎn)的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉(zhuǎn)機，或者購入后經(jīng)過資產(chǎn)重組能否提高獲利能力，是市價與每股凈資產(chǎn)之間的比值，比值越低意味著風險越低。  

市凈率的作用還體現(xiàn)在可以作為確定新發(fā)行股票初始價格的參照標準。如果股票按照溢價發(fā)行的方法發(fā)行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標準。  

投資建議  

市凈率要動態(tài)看  

市凈率指的是市價與每股凈資產(chǎn)之間的比值，比值越低意味著風險越低。  

對市凈率我們要動態(tài)地看，因為會計制度的不同往往使得凈資產(chǎn)與境外企業(yè)的概念存在著一定的差別。更為重要的是，凈資產(chǎn)僅僅是企業(yè)靜態(tài)的資產(chǎn)概念，存在著一定的變數(shù)。去年盈利會增加每股凈資產(chǎn)，但如果今年虧損就會減少每股凈資產(chǎn)。比如說海南航空，在2002年每股凈資產(chǎn)是3.26元，到了2003年因為每股虧損1.74元，就變成了1.52元，跌幅超過50%。  

同時，每股凈資產(chǎn)的構(gòu)成基數(shù)不同往往也會造成不同結(jié)果。比如說神馬實業(yè)，每股凈資產(chǎn)高達5.989元，不可謂不高，但是其凈資產(chǎn)構(gòu)成中擁有12.11億元的應收帳款，折合成每股2.14元，一旦計提壞帳準備，其每股凈資產(chǎn)就會大幅下降。再比如說通威股份，雖然目前的每股凈資產(chǎn)高達4.03元，但其每股未分配利潤達到了0.75元，而且已準備向老股東分配，這樣對于新股東而言，享受到的凈資產(chǎn)大概只有3.3元，如此來看，對待凈資產(chǎn)真的要用動態(tài)觀點來看待之。  

市凈率高低  

市凈率意味著股票價格相對于公司的凈資產(chǎn)的比率。因此，市凈率低意味著投資風險小，萬一上市公司倒閉，清償的時候可以收回更多成本。所以，市凈率低好。  

市凈率是反映每股市價和每股凈資產(chǎn)的比率。  

市凈率高低  

市凈率高低  

市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)  

市凈率可以用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的帳面價值，他是用成本計量的；每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)時市場價值，是證券市場交易的結(jié)果。一般認為，市價高于帳面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則質(zhì)量較差，沒有發(fā)展前景。市凈率側(cè)重于對未來盈利能力的期望。  

修正市盈率法  

使用問題  

曾幾何時，市凈率是一個比市盈率更為可靠的指標，尤其是針對那些周期性行業(yè)的個股-此類股票每股盈利伴隨行業(yè)景氣度可能有極大波動，市盈率也往往會幾年前還在上百倍，這幾年卻十倍也不到，若遇上行業(yè)極不景氣企業(yè)出現(xiàn)虧損，市盈率更是無從談起。對于此類個股，利用市盈率估值極為困難。  

這時候，市凈率指標就極具參考價值了。畢竟，無論行業(yè)景氣與否，上市公司的每股凈資產(chǎn)一般不會出現(xiàn)大幅波動，盈利多則每股凈資產(chǎn)增加也多一些，盈利少時每股凈資產(chǎn)增加的慢一些，虧損則每股凈資產(chǎn)也不過小幅下降。正因為每股凈資產(chǎn)波動不大，所以由股價÷每股凈資產(chǎn)得到的市凈率波動也相對較小，在估值上更具參考價值。  

但是，許多個股的每股凈資產(chǎn)波動卻開始加劇。以南京高科為例，2006年年報時每股凈資產(chǎn)不過4.108元，2007年開始火箭式增長，一季度為6.818元，二季度為7.577元，三季度為10.724元，年報更高達20.85元，不過一年凈資產(chǎn)就增長了407%，如此增速實在令人瞠目結(jié)舌。  

之所以南京高科的每股凈資產(chǎn)會出現(xiàn)如此火箭式增長，仔細看年報，其實都是金融類股權(quán)投資惹的禍。  

2006年末，南京高科的非流動資產(chǎn)為26.55億元，其中可供出售金融資產(chǎn)為14.38億元，長期股權(quán)投資為5.40億元，兩者合計19.78億元，占到非流動資產(chǎn)的比例為74.5%。而當年南京高科的凈資產(chǎn)不過24.86億元，兩類金融投資占到凈資產(chǎn)的比重高達74.5%。  

到了2007年末，南京高科的非流動資產(chǎn)為91.73億元，暴增245.50%。其中可供出售金融資產(chǎn)為82.61億元，長期股權(quán)投資為5.32億元，兩者合計87.93億元，占到非流動資產(chǎn)的96%。南京高科的凈資產(chǎn)最新為73.03億元，事實上兩類金融投資占到凈資產(chǎn)的比重達到120%。  

對于可供出售金融資產(chǎn)規(guī)模的暴增，南京高科的年報如是解釋“報告期內(nèi)參股公司南京銀行股份有限公司發(fā)行上市，公司持有的股權(quán)確認為可供出售金融資產(chǎn)，以及公司持有的其他上市公司股權(quán)公允價值增加?！?nbsp; 

那么南京高科到底持有哪些上市公司業(yè)務，為其帶來如此高的收益率呢？再看年報我們可以發(fā)現(xiàn)，包括：3060萬股的中信證券，6592萬股的棲霞建設和2.052億股的南京銀行。這三者在2007年因為上市和股價變動原因造成的公允價值變動額度就將近75億元。  

但是我們也當注意到，年報的數(shù)據(jù)采用的是2007年12月28日的股價來計算上述股權(quán)的價值，但是不過三個月多，上述股票的股價已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，截至2008年4月15日，中信證券股價下跌35.08元，帶來10.73億元的市值減少；棲霞建設股價下跌7.82元，帶來5.15億元的市值減少；南京銀行下跌4.7元，帶來9.64億元的市值減少，三者累計產(chǎn)生的市值減少高達25.52億元，而2007年南京高科的凈資產(chǎn)不過73.03億元。這意味著若僅考慮這三個股票的市值減少，南京高科的凈資產(chǎn)就要縮水34.94%，每股凈資產(chǎn)也將因此變?yōu)?3.56元，目前顯然大幅高于每股凈資產(chǎn)。  

市凈率分析  

由于許多上市公司均大量持有其他上市公司的股權(quán)，進而導致每股凈資產(chǎn)和市凈率亦產(chǎn)生極大的波動。那么，是否有方法拯救市凈率分析呢？回答是肯定的。  

如果我們認為在給上市公司估值時，其持有的其他上市公司股票據(jù)應當按照市值來估值的話，那么我們可以分別計算上市公司剔除持股其他上市公司市值后的“凈市值”和“修正凈資產(chǎn)”，然后計算這兩者的比值作為“修正市凈率”。  

還是以南京高科為例，2008年4月15日總市值為73.58億元。其中持有的中信證券、棲霞建設和南京銀行市值分別為16.58億元、9.99億元和29.55億元，三者市值合計56.12億元，這意味著剔除這三公司的持股，南京高科的“凈市值”為17.46億元。2007年末南京高科的凈資產(chǎn)為73.03億元，2007年12月28日收盤價計算，其中持有的中信證券、棲霞建設和南京銀行市值分別為27.32億元、15.15億元和39.19億元，三者合計81.66億元，若剔除這三者的市值，南京高科本身的凈資產(chǎn)為-8.63億元。這也就意味著，若你撇開中信證券、棲霞建設和南京銀行股權(quán)，必須以17.46億元的“凈市值”去收購一個凈資產(chǎn)為-8.63億元的公司。這究竟是不是一樁理性劃算的買賣，就是一個見仁見智問題了。  

修正公式  

常見的相對分析法中市盈率，市凈率，市銷率的修正公式：  

基本模型  

修正的比率  

計算公式  

關(guān)鍵因素  

市價/凈利比率模型  

修正市盈率=實際市盈率/（預期增長率×100）  

（1）目標企業(yè)每股價值=修正平均市盈率×增長率×100×目標企業(yè)每股凈利  

（2）目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)修正市盈率×增長率×100×目標企業(yè)每股凈利  

關(guān)鍵因素是增長率。因此，可以用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。  

市價/凈資產(chǎn)比率模型  

修正市凈率=實際市凈率/（股權(quán)報酬率×100）  

目標企業(yè)每股價值=修正平均市凈率×目標企業(yè)股權(quán)報酬率×100×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)  

關(guān)鍵因素是股權(quán)報酬率。因此，可以用股權(quán)報酬率修正實際的市凈率，把股權(quán)報酬率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。  

市價/收入比率模型  

修正收入乘數(shù)=實際收入乘數(shù)/（銷售凈利率×100）  

目標企業(yè)每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標企業(yè)銷售凈利率×100×目標企業(yè)每股收入  

關(guān)鍵因素是銷售凈利率。因此，可以用銷售凈利率修正實際的收入乘數(shù)，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。  

市凈率選股  

投資界常常會在牛市推崇市盈率，到熊市則往往拿市凈率說事，那么在熊市中用市凈率選股真的更保險嗎？  

"為什么熊市大家愛用市凈率來選股？"一位證券研究所所長接受本報記者采訪時說，"道理很簡單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場提供了無限想象空間，靜態(tài)市盈率不行就用動態(tài)市盈率，今年的不行，還能推出明年、后年市盈率，總能"套"到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市凈率常常給大家充當尋底的指標。"據(jù)他透露，現(xiàn)階段國內(nèi)A股整體市凈率指標在2.95倍左右，橫向比較，這要比大部分成熟市場的市凈率都要高。從縱向比，2005年5月最低點時，A股市凈率水平在1.8倍左右，當大盤沖上6124點時市凈率達到6.82倍，現(xiàn)階段的市凈率水平并沒有達到歷史低位。  

資深分析師余凱也承認在熊市投資者們樂于使用市凈率指標，因為這種指標更能體現(xiàn)股票的安全邊際，投資者可以先假設最悲觀狀況下上市公司停產(chǎn)，投資者可以按照凈資產(chǎn)來變現(xiàn)。對于投資者來說，按照市凈率選股標準，市凈率越低的股票，其風險系數(shù)越少一些。截至8月14日收盤，A股已經(jīng)有24只個股跌破凈資產(chǎn)，那么是否"破凈"的公司就越安全呢？  

深圳一位操盤手江輝稱，對于所有的個股，市凈率越低就越安全的說法并不準確。對于同一個股，市凈率水平越低，安全系數(shù)越高的說法應該是對的。但是對于不同個股，則要具體情況具體分析?，F(xiàn)階段"破凈"的24只個股主要集中在鋼鐵、紡織、地產(chǎn)等行業(yè)，這些行業(yè)都面臨景氣周期衰退的危險，例如鋼鐵股在2005年時"破凈"程度更高，對比既往歷史走勢，這些個股可能還有下行空間。江輝也認同同一行業(yè)中，市凈率越低的股票下跌空間要更小些，安全系數(shù)越高。在"破凈"群體中另外還有幾只"破凈"個股是因為凈資產(chǎn)中金融類、證券類資產(chǎn)占比較重，現(xiàn)階段其實際凈資產(chǎn)已經(jīng)大幅縮水，江輝稱這類公司市凈率低于1倍主要是因為它的財務報告公布具有滯后性，現(xiàn)階段其實際凈資產(chǎn)可能已經(jīng)遠低于上一期公布的數(shù)據(jù)，市場只是及時進行反應而已。江輝也認為根據(jù)市凈率來"淘寶"是搶反彈的好機會。歷史經(jīng)驗表明，一些跌破凈資產(chǎn)的股票往往會表現(xiàn)為較小的投資風險，而在行情啟動之時，也具有較好的價值回歸動力。  

當然，并非所有跌破凈資產(chǎn)的股票，所有低市凈率的個股全都具有投資價值。上述證券研究所所長稱，用市凈率指標來作為估值標準也常常容易掩蓋一些問題，不能單純探求用純粹的財務指標來估值。對于上市公司的凈資產(chǎn)也要具體分析，有些凈資產(chǎn)是能夠幫助企業(yè)持續(xù)經(jīng)營并創(chuàng)造利潤，有的凈資產(chǎn)則可能純粹是破銅爛鐵。對于金融類、證券類資產(chǎn)占比較大的個股，市凈率水平不能給得太高，因為這些資產(chǎn)已經(jīng)在證券市場經(jīng)歷過一次"放大效應"了。對于那些不能創(chuàng)造利潤的凈資產(chǎn)，例如過時的生產(chǎn)線、停止營業(yè)的廠房資產(chǎn)等，投資者自己測算時應該將這些資產(chǎn)剔除在外。他也強調(diào)，用市凈率選股時，企業(yè)的盈利能力好應該是一個前提。很多時候，企業(yè)前景好的股票，市凈率高一點也要好過市凈率低一些但是經(jīng)營前景差的股票。

更多南京公司注冊、代理記賬、有限責任公司變更、分公司變更、外商投資企業(yè)變更、公司股東變更、代辦公司印章、公司注冊地址變更、代辦公司資質(zhì)、代理公司變更、代辦公司注銷等服務，歡迎來電咨詢吉客財務辦理業(yè)務！

注意：名詞解釋相關(guān)的文章。

南京吉客財務可以代辦的項目：

南京吉客財務咨詢有限公司（ Nanjing Jike Financial Consulting Co., Ltd.）簡稱“吉客財務”——中國首家『公司價值』塑造商！

其核心是一家“為創(chuàng)業(yè)型公司塑造公司價值”的綜合服務商！總部位于江蘇省會六朝古都--南京（金陵）。

吉客財務主要服務有：對初創(chuàng)公司進行前期創(chuàng)業(yè)指導、成長型企業(yè)進行中期項目規(guī)劃、穩(wěn)定型企業(yè)向卓越企業(yè)轉(zhuǎn)變的長期戰(zhàn)略規(guī)劃；聯(lián)合江蘇各大創(chuàng)業(yè)園區(qū)和高校幫助創(chuàng)業(yè)大學生代辦公司注冊、代辦工商注冊、代辦商標注冊、代辦專利申報、申請專利補貼、進行合理的稅務籌劃、南京代理注冊公司、南京代理記賬、南京高新技術(shù)補貼等。

【吉客財務】價值觀："讓你的公司值更有價值"。

【吉客財務】服務項目：代辦南京公司注冊、公司核名、公司登記、刻章備案、稅務登記、南京地址、社保開戶和公積金開戶等服務。

【吉客財務】變更服務：名稱變更、法人變更、監(jiān)事變更、章程變更、地址變更、資金變更、經(jīng)營范圍變更等服務。

【吉客財務】許可辦理：食品經(jīng)營許可證、餐飲許可證、道路運輸許可證、進出口許可證、危化品許可證、人力資源許可證、勞務派遣許可證等前置許可證或者后置許可證代辦服務。

【吉客財務】其他服務：江寧區(qū)、鼓樓區(qū)、玄武區(qū)、建鄴區(qū)、秦淮區(qū)、棲霞區(qū)、浦口區(qū)、六合區(qū)、溧水區(qū)、高淳區(qū)公司等無地址注冊公司代辦。

【吉客財務】工商代辦：貿(mào)易類、服務類、安裝類、科技類、生產(chǎn)類等合資、獨資、國有、私營、集體所有制、股份制、有限責任類型的公司、企業(yè)、非企業(yè)法人。

【吉客財務】增值服務：南京代理記賬、南京代辦公司年檢、南京代辦公司驗資、南京小微企業(yè)補助、南京代注冊公司、申請政府高新技術(shù)補貼等注冊公司程序。

【吉客財務】知產(chǎn)服務：商標查詢、商標注冊、商標轉(zhuǎn)讓、專利檢索、專利申請、專利轉(zhuǎn)讓、著作版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)代辦服務。

如需了解更多南京公司注冊流程及費用、南京注冊公司需要多少錢、南京注冊公司流程等南京公司注冊代辦服務。


想獲吉客財務代辦服務 ?

致電 "南京吉客"13382058337查看更多企業(yè)代辦服務

與名詞解釋相關(guān)閱讀

【工商代理】服務：

工商代理案例！

【知識產(chǎn)權(quán)】代理服務：

知識產(chǎn)權(quán)代理案例！

【許可項目】許可證辦理案例：

許可辦理：食品經(jīng)營許可證、餐飲許可證、道路運輸許可證、進出口許可證、?；吩S可證、人力資源證、勞務派遣許可證等前置許可證或者后置許可證許可證代辦服務。

其他名詞解釋參考案例！

相關(guān)名詞解釋參考大全

小編還為你精選準備了注冊公司需要的【經(jīng)營范圍】說明：

1、經(jīng)營范圍主行業(yè)要和公司主體性質(zhì)一致，且必須寫在第一條。

舉例1：如果公司南京xxxx生物科技有限公司，那么你第一條就需要寫：從事生物技術(shù)的研發(fā)與開發(fā)；

舉例2：如果公司南京xxxx物流有限公司，那么你第一條就需要寫：國內(nèi)物流運輸代理、物流配送系統(tǒng)的技術(shù)開發(fā)；

舉例3：如果公司南京xxxx進出口有限公司，那么你第一條就需要寫：貨物進出口、技術(shù)進出口；

2、自第二條開始，你可以寫一些與主要行業(yè)相關(guān)發(fā)經(jīng)營范圍；

如：進出口公司，可以增加一些五金銷售、日用百貨銷售、工藝品銷售、塑料制品銷售等。

3、除了上述的經(jīng)營范圍外，小編準備了更多《經(jīng)營范圍大全》



除了以上名詞解釋相關(guān)經(jīng)營范圍外，還可以直接搜索相關(guān)的經(jīng)營范圍


以上就是小編為你準備的服務。