今年以來,新三板增發(fā)實施情況同樣不容樂觀,增發(fā)周期變長,投資者數量、定增次數和金額均在減少。無論是公司股東及關聯(lián)方、普通機構、做市商還是個人,參與增發(fā)投資者數量、參與增發(fā)次數及金額幾個指標的走勢等指標變化趨勢幾近一致,2019H1期間在大幅增長,2019H2至今則在不斷萎縮。對增發(fā)周期來講,一直保持了不斷拉長的趨勢,中間或有震蕩。
剔除金融行業(yè),信息技術、工業(yè)、材料及可選消費增發(fā)表現較好,其中,信息技術獨占鰲頭。除去金融行業(yè)以外,無論是增發(fā)預案情況還是增發(fā)實施情況,信息技術、工業(yè)、材料及可選消費的表現均十分靠前,主要原因是以上四個行業(yè)的企業(yè)數量較多,當然也和投資者偏好有很大關系。其中,作為創(chuàng)新性的最佳代表,信息技術行業(yè)融資的總體表現一馬當先。
新三板擴容至今,做市板塊增發(fā)破發(fā)次數達476次,破發(fā)率近20%。2014-08-25到2019-07-19期間,當前做市公司增發(fā)共計2386次,其中破發(fā)476次,占比19.97%。(破發(fā)次數:當前市場交易價格<>
新三板融資功能的萎縮主要由于交易功能的薄弱,投資者可擇優(yōu)質破發(fā)股長線布局。當市場交易不夠充分,股票缺乏公允價格會影響融資的價;投資者缺乏便利的退出渠道,勢必又會削弱市場融資功能;當部分產品面臨止損或者到期等壓力,流動性好的股票反而會首當其沖跌的更多,進而出現近較大規(guī)模的破發(fā),進而影響市場的增發(fā)熱情。創(chuàng)新層落地后短期來看市場流動性并無大的改觀,這與我們當初的謹慎判斷一致,若無更進一步的改革,市場融資功能萎縮恐未到底。不過,近日,股轉系統(tǒng)發(fā)聲,將逐步落實掛牌公司分層管理的差異化制度安排,研究新三板流動性一攬子解決方案,提高市場的定價能力,這說明股轉系統(tǒng)已把關注點從開始的融資功能轉向了更具主導性的交易功能。在當前市場趨于冰點的同時,也帶來了投資機會,不少好公司已嚴重超跌,但是在流動性問題明朗之前,并不適合短期資金進場博弈,投資者可擇其中的優(yōu)質股重點跟蹤,擇機布局。
