誰股權(quán)多誰有話語權(quán)，這是資本市場的游戲規(guī)則；誰獲得的票數(shù)符合董事會票數(shù)要求誰就有話語權(quán)，這也是資本市場的游戲規(guī)則；誰在股東大會上獲得的票數(shù)符合要求誰就有話語權(quán)，這依然是資本市場的游戲規(guī)則。正是因為如此，股權(quán)在上市公司的運營管理中有著極為重要的意義，只可惜萬科的管理層手中股權(quán)寥寥無幾，當(dāng)有他人通過購入股票的合法手段成為大股東、影響到管理層運作之時，萬科管理層不得不尋找新的方案，方式就是用股權(quán)壓倒股權(quán)；然而華潤也有他們的反對方式，那就是他們手中的投票權(quán)。

2019年股災(zāi)期間，前海人壽在7月初用79.45億元買入萬科5%的股份，隨后又在7月末買入5%，又在8月底買入5.04%。對萬科管理層而言，前海人壽最初的掃貨、后期的逐步買入、鉅盛華買入的行為就應(yīng)該被視為警鐘，如果萬科能夠提前一步將這種“危機”處理，例如與前海人壽進行談判，或與華潤股份協(xié)商進行資本運作，既不會得罪雙方，同時還會有充足的時間斡旋，萬科當(dāng)前的局面也不至于被請來的一位叫華生的獨立董事弄的很尷尬。

只不過對于當(dāng)時一家總市值2000億元的公司而言，他們要關(guān)注的事情不僅僅是資本市場，還要考慮如何在全國各省市拿地、建立什么類型的房產(chǎn)、如何處理政商關(guān)系等，他們或許早已思考，但沒有思考得足夠深入。在沒有股權(quán)的保護下，萬科這些辛辛苦苦工作獲得的收益，一是會有一部分要分給突如其來的第一股東，二是董事會中的自己人比例將減少，三是自己未來很有可能要聽從一個陌生股東的安排。在這種情況下，萬科必須要誓死反抗。

上市公司的股權(quán)之爭對投資者而言往往會是是一場好戲，公司股價常常會因此會被市場炒作，如果優(yōu)質(zhì)的上市公司出現(xiàn)股權(quán)爭奪，意味著一個更大的組織在看好這家上市公司，希望通過控股的方式進入董事會，從而實現(xiàn)對公司的股權(quán)控制、實現(xiàn)兩家公司各種資源的整合，極有可能推動這個龐大的上市公司經(jīng)過資源優(yōu)化配置之后，再來一輪突發(fā)猛進的飛躍式發(fā)展。在此期間，公司的股價往往也會迎來一波上漲，萬科停牌之前的行情便是如此。

華潤股份成為萬科的第一大股東之后，并沒有對萬科的管理層做出要求，也沒有過多干涉萬科的運營，讓萬科的管理者疏忽了對股權(quán)的重視，久而久之便成為“溫水煮青蛙”?；蛟S正是因為對華潤的過于放心，萬科才會放心大膽地去尋找新的合作伙伴，也就是通過增發(fā)使深鐵成為公司的第一股東。只不過，華潤平常的不聞不問并不是不在意第一大股東的位置，當(dāng)萬科在沒有通過華潤就擅作主張引入深鐵的時候，華潤終于開始要維護自己的第一股東利益。由于萬科的舉動惹怒了某些人，因此無論萬科股權(quán)之爭結(jié)局如何，不管是萬科還是寶能，都可能會通過自己的權(quán)利要求變更董事會成員、要求變更管理者，萬科未來的發(fā)展未必會一帆風(fēng)順。

同樣的，如果深鐵真的能成為萬科的第一股東，也不排除會在某個時候突然架空萬科管理層，使自己成為“000002”這只股票的大股東。因為在資本市場中，所有人都是野蠻人而不是慈善家，都為了自己的利益而戰(zhàn)。因此無論是華潤還是寶能都發(fā)出反對深鐵的聲明，更何況萬科之后管理權(quán)而非控制權(quán)，在沒有經(jīng)過股東大會的情況下就已經(jīng)和深鐵高調(diào)宣布達成協(xié)議，并不符合流程規(guī)范。這也意味著，沒有股權(quán)的萬科管理層在未來的發(fā)展會存在更多的障礙，大股東有權(quán)進入董事會、持股超過1%的股東有權(quán)提名獨立董事，萬科原有高管的地位或許會慢慢消失在人們視線中。

理論上，企業(yè)上市的過程中，公司或?qū)嶋H控制人應(yīng)該牢牢地掌握絕對控制權(quán)，就如同我國的銀行股一樣，例如中國銀行看似是全部流通，但控股股東中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股64.63%，牢牢地把握這中國銀行的控制權(quán)，因此不用擔(dān)心有“野蠻人”舉牌。只可惜很多上市公司為了套現(xiàn)獲得一時之快，自己辛辛苦苦建造的企業(yè)不知不覺中，因股權(quán)問題被他人所占據(jù)，最終自己反而成為了局外人?？雌饋恚兄?、公司規(guī)模來極為龐大的萬科就是一個令人深思的案例，因為股權(quán)之爭，公司的未來或已不在萬科手中。