我國目前采取的是三支柱養(yǎng)老金制度，但與其他發(fā)達國家相比，我國基本養(yǎng)老占整個養(yǎng)老金體系比重過高同時企業(yè)年金發(fā)展緩慢，第三支柱個人稅延養(yǎng)老更是尚未真正建立，長此以往，難以應對人口老齡化。
為緩解養(yǎng)老金缺口造成的支付壓力，增加民眾的養(yǎng)老金儲備，我國應鼓勵多支柱養(yǎng)老金融的發(fā)展，通過有效的投資運營，實現(xiàn)養(yǎng)老金資產(chǎn)的保值增值。
第一支柱基本養(yǎng)老方面，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》已經(jīng)在2019年8月印發(fā)，標志著作為養(yǎng)老金市場最重要組成部分的基本養(yǎng)老保險基金終于可以開始市場化運作?！梆B(yǎng)老金入市”并非單純指進入資本市場進行投資運營，而是以保證資金安全性為原則，采取市場化的管理手段，通過多元化的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，追求長期、穩(wěn)健的適度收益。在此原則下，第一支柱中的統(tǒng)籌和個人賬戶兩個部分應有所區(qū)隔。統(tǒng)籌部分由國家層面的運營機構統(tǒng)一運作，采用目標風險基金方式，在安全性前提下利用專業(yè)能力和規(guī)模效應獲得較高收益，而個人賬戶部分在合適時機回歸本源并入第三支柱，按照個體特征交由個人進行投資選擇，從而提升投資效率。
第二支柱企業(yè)年金職業(yè)年金方面，從2006年第一只年金計劃開始正式投資運作，企業(yè)年金的市場化投資已經(jīng)進入第十年。在實踐過程中，企業(yè)年金的投資模式也經(jīng)歷了不同階段的演變：投資范圍的擴大、前端集合計劃的出現(xiàn)、后端養(yǎng)老金產(chǎn)品的出現(xiàn)……投資模式的創(chuàng)新使得企業(yè)年金的投資收益日益穩(wěn)健、投資成本日益降低，但由于企業(yè)建立年金計劃的激勵有限且年金基金投資目標短期化等因素，造成第二支柱覆蓋率仍遠遠不足。隨著企業(yè)年金發(fā)展到一定程度和職業(yè)年金的鋪開，第二支柱在投資模式上，一方面應進一步擴大投資范圍，雇主繳費部分可以進行與行業(yè)特征和雇主需求更為緊密的掛鉤；另一方面對于個人繳費以及已歸屬個人的資產(chǎn)應提供個人選擇權，從而從雇主和個人兩個方面提升參與積極性，擴大第二支柱覆蓋范圍。
第三支柱個人稅優(yōu)養(yǎng)老儲蓄在我國尚未真正建立，但從發(fā)達國家成功的養(yǎng)老金融管理經(jīng)驗來看，我國應建立享受稅收優(yōu)惠的個人賬戶。至少應包含兩大類可投資產(chǎn)品：一種是各類風格鮮明的成分基金，由機構或者個人進行資產(chǎn)配置成目標風險基金；另一種是目標日基金為代表的生命周期基金，提供給個人做簡易選擇，滿足個人在自身投資能力不足的情況下委托專業(yè)機構長期管理的需求。
綜上所述，我國目前的三支柱養(yǎng)老金投資模式應有一個總體的優(yōu)化原則，即保基本的第一支柱應以統(tǒng)一管理為基礎，以專業(yè)化和規(guī)?；@得穩(wěn)健收益；第二支柱應兼顧雇主與員工責任，提供多樣化的委托投資模式和多元化的產(chǎn)品選擇；第三支柱應以個性化特征為主，兼顧個人行為模式，在防止銷售誤導的前提下，充分發(fā)揮匹配個人風險的市場選擇機制的效率。
