周三A股小幅低開(kāi)，延續(xù)振蕩整理走勢(shì)，尾盤(pán)報(bào)收于3027.90點(diǎn)，跌0.29%，成交量縮量配合，降至5054億元。盤(pán)面看，醫(yī)藥商業(yè)、充電樁等概念板塊漲幅靠前，黃金、有色概念板塊跌幅居前。期指方面，IH1608合約早盤(pán)沖高回落，收盤(pán)下跌0.22%，報(bào)收于2153.4點(diǎn)，期指貼水13.7點(diǎn)。標(biāo)的物方面，上證50ETF弱勢(shì)振蕩下行，尾盤(pán)報(bào)收于2.209，跌幅0.32%，成交量縮量至132萬(wàn)手。

期權(quán)市場(chǎng)成交量大幅減少。全日累計(jì)成交216909張期權(quán)合約，較上一交易日減少156589張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交115210張，較上一交易日減少83846張，認(rèn)沽期權(quán)成交101699張，較上一交易日減少72743張。日成交量PCR升至0.883，上一交易日為0.876，市場(chǎng)情緒偏悲觀(guān)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的當(dāng)日最大成交量均集中在7月執(zhí)行價(jià)為2.20的平值期權(quán)上。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量增加18684張，增至1034032張，認(rèn)沽持倉(cāng)與認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)的倉(cāng)差為14908張，周內(nèi)持續(xù)回落。

受標(biāo)的資產(chǎn)上證50ETF價(jià)格下跌影響，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全面下跌。但認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則漲跌不一，其中實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上漲，而虛值認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格下跌，部分原因在于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)走低的壓制作用。7月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)7月2.20”收盤(pán)報(bào)0.0222，下跌19.86%，7月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽7月2.20”收盤(pán)報(bào)0.0116，上漲6.42%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

從波動(dòng)率維度看，期權(quán)隱含波動(dòng)率再度下降，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率近一個(gè)月來(lái)首次低于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率，兩者差異為0.47個(gè)百分點(diǎn)。平值期權(quán)方面，“50ETF購(gòu)7月2.20”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.84%，與前一交易日相比僅下降0.86個(gè)百分點(diǎn);“50ETF沽7月2.20”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.37%，與前一交易日相比大幅減少1.58個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來(lái)看，上證綜指在3000點(diǎn)一線(xiàn)存在整理需要，積蓄上攻動(dòng)能。期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)低位徘徊，對(duì)期權(quán)價(jià)格的上漲形成壓制。期權(quán)策略來(lái)看，由于到期日臨近，建議投資者賣(mài)出虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賺取時(shí)間價(jià)值加速衰減的收益。