萬科股權(quán)之爭的所有結(jié)果都仍存變數(shù)，但有一個結(jié)果是確定的：王石的時代將會落幕。

題記：這次事件實際上是中國商場上理想主義與精致功利主義的對撞。不出意外，理想主義從此土崩瓦解，而精致功利主義實際上早已登堂入室。

一、央企聯(lián)手民企，與地方國企交上了火

資本市場真的是天生的大戲編劇：各種布局，各種陷阱，各種心機(jī)，各種上云端，各種掉溝里。

曾經(jīng)各種變化，但以為已塵埃落定的萬科股權(quán)大戲，隨著昨晚兩個公告的發(fā)布，瞬間波瀾再起，令人大跌眼鏡：“華寶”聯(lián)合起來，抗拒“深鐵”——就是央企聯(lián)手民企，與地方國企交上了火。

華潤和前海走在一起，可謂是“萬萬沒想到”。用市場語言翻譯一下，就是中央軍竟然與山大王聯(lián)手進(jìn)剿地方軍。

事情的平地波瀾來自昨晚(6月23日)央企華潤和民企寶能雙雙發(fā)表的聲明，一致反對萬科、深鐵重組方案。

前海人壽公告：

(一)本次預(yù)案將大幅攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益和上市公司收益，我方明確反對萬科本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案，后續(xù)在股東大會表決上將據(jù)此行使股東權(quán)利。

(二)萬科董事會未能均衡代表股東利益，獨立董事喪失獨立性，未能誠信履職；萬科監(jiān)事會對董事會出現(xiàn)的種種問題未能盡到監(jiān)督及糾正的職責(zé)；萬科己實質(zhì)成為內(nèi)部人控制企業(yè)，違背公司治理的基本要求，不利于公司長期發(fā)展和維護(hù)股東權(quán)益。

華潤公告：

(一)華潤支持萬科與深圳地鐵在業(yè)務(wù)層面的合作，反對萬科管理層提出的擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的重組預(yù)案；

(二)華潤對萬科董事會在審議及表決重組預(yù)案過程中所存在的問題，已發(fā)函向兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映，并質(zhì)疑議案審議過程的合規(guī)性及議案通過的有效性；

(三)華潤支持萬科持續(xù)健康的發(fā)展，高度關(guān)注萬科存在的內(nèi)部人控制等公司治理問題。華潤將繼續(xù)致力提升萬科企業(yè)管治水平，維護(hù)全體股東和投資者的權(quán)益。

翻譯一下，上面兩家的公告，其實主要內(nèi)容都一樣，就兩句話：

1) 反對萬科本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案(敲打深鐵，別妄想做老大)；

2) 批評萬科己實質(zhì)成為內(nèi)部人控制企業(yè)(敲打管理層，注意管家與主人的界限).

兩個公告前后相差不足10分鐘出來，要說他們臺下沒做什么溝通，不管你信不信，反正我是不信的。

很明顯，到今天這份上，以王石為代表的萬科管理層，想通過引入深鐵來抗拒野蠻人“寶能系”的方案，大概率胎死腹中。

華潤和前海走在一起，可謂是“萬萬沒想到”。 從華潤入股萬科已經(jīng)16年了，雙方一直相安無事，甚至每當(dāng)王石郁亮面臨“困境”的時候，往往都是老大哥華潤挺身而出力挽狂瀾。

但這一次顯得沒有那么的簡單。對于此次萬科提出的股權(quán)重組預(yù)案，來自華潤的3位董事全部投了反對票，而且還公開質(zhì)疑此次投票通過的合法性。

由此可見，華潤重奪第一大股東地位的決心很大、執(zhí)行力強，甚至不惜冒著眾矢之的打破央企行事常規(guī)。比起寶能這種雖野蠻，但實力邊界終究有限的民企，華潤這個國家隊一旦經(jīng)過決策，能夠調(diào)用的資源和霸道程度顯然高出好幾個量級。

無論其中是什么細(xì)節(jié)，萬科想引入外援的想法，顯然惹惱了華潤，曾今親密的戰(zhàn)友一去不返。

二、王石的時代落幕

萬科股權(quán)之爭的所有結(jié)果都仍存變數(shù)，但有一個結(jié)果是確定的：王石的時代將會落幕。

華潤+寶能=39.55%萬科股權(quán)，兩大股東聯(lián)手已超過全體股東三分之一投票權(quán)，而在重組方案需要2/3以上股東同意的情況下，可謂大勢已定。

那么根據(jù)目前的情況，萬科股權(quán)爭霸戰(zhàn)的結(jié)局又會是怎樣？

最大的可能是：華潤重回大股東，深鐵尷尬出局，寶能安全撤退。

折騰大半年回到原點，就看華潤怎么當(dāng)寶能的接盤俠。寶能持有萬科股票成本是16~17元，深鐵重組方案每股作價15.88元，華潤出價過高，則打臉“國有資產(chǎn)流失”，過低，又不可能說服已被深圳市按下的寶能來結(jié)盟，利益怎么輸送？

這是未來下集劇情的亮點。

然后，萬科，再見！

這個曾經(jīng)最純凈、最透明的中國企業(yè)治理典范，未來將淪陷為多方博弈的決斗場，或逐步被央企華潤收編、內(nèi)部化。也許有人說，華潤依然可以延續(xù)過去的治理策略。但人世間大多數(shù)事是覆水難收，經(jīng)過這一戰(zhàn)，信任的城墻已經(jīng)崩塌，誰都難回當(dāng)初。費那么大勁重回老大的華潤，也只會進(jìn)一步加強控制權(quán)——昨晚華潤和寶能的聲明，都已經(jīng)將矛頭指向了“內(nèi)部人控制”。在這番爭斗之后，內(nèi)部控制人“交出掌舵權(quán)”，也變得順理成章。

萬科之成功，在于沒有實際控制人的股權(quán)分散下的職業(yè)經(jīng)理人高度自治，但其阿喀琉斯之踵也恰在這一點上，最終也會毀在了這點上，這是宿命，早晚而已。

所以，最悲催的是萬科管理團(tuán)隊，分裂和出走是大概率事件。

2019年5月，王石接受媒體人胡舒立采訪時稱，經(jīng)歷了2008年之后，知道團(tuán)隊是沒問題的了，絕對不需要自己再挺身而出了。

半年不到，他食言了。

“萬寶”大戰(zhàn)突然引爆，王石的憤怒隨之通過自媒體被整個中國看到。他先是在內(nèi)部的講話中拋出“不歡迎寶能當(dāng)大股東”，更在隨后的媒體采訪中，拋出帶團(tuán)隊出走、“再造一個萬科”的言論。

苦心耕耘把萬科從一方諸侯，培養(yǎng)為一個王朝?？上г诋?dāng)今“資本=槍桿子”的時代，面對野蠻人攻城，萬科管理層手下沒有“槍桿子”應(yīng)對，而求救太上皇(華潤)無果，只好獨自尋找外援(深鐵)自救。豈料現(xiàn)在太上皇和野蠻人聯(lián)合起來，鬧著內(nèi)部斗爭拒絕外部干涉，搞得萬科管理層里外不是人，折騰大半年，最后還是淪為幾個資本玩家翻云覆雨，談判桌上被犧牲的棋子。

可以預(yù)見，一旦華潤重新君臨萬科的王座，以管理層高度自治為標(biāo)志的“王石時代”從此就畫上句號。

三、王石的個人英雄主義：不兼容、也不見容于這個時代

中國多如牛毛的地產(chǎn)公司如果要做個分類，那就應(yīng)該是：萬科，以及萬科以外的其他房地產(chǎn)公司。這家叫萬科的公司幾乎改變、拓展和制定了整個中國房地產(chǎn)業(yè)態(tài)的規(guī)則與玩法。

在盛行赤裸裸叢林主義的中國的政商環(huán)境里，理想主義的萬科和王石的存在與壯大，都堪稱奇跡。也惟其如此，王石今天的離去，才更顯唏噓：環(huán)境裹挾力量是如此之大，獨樹一幟能長大，但注定是走不到終點的。

王石將萬科視為他的“作品”，作為創(chuàng)始人和萬科董事長，王石與郁亮等整個管理層的持股加起來，至今只占約4.14%。在寶能系插手萬科股權(quán)之前，萬科的股權(quán)極度分散，而大股東華潤又鮮少插手，萬科的管理層才是過去這個世界上最大的房地產(chǎn)公司的真正掌舵人。

王石創(chuàng)業(yè)于1983年，不過企業(yè)界更傾向于將他劃入“92派”。1992年，鄧小平發(fā)表南巡講話。當(dāng)時，大批在政府機(jī)構(gòu)、科研院所的知識分子紛紛主動下海創(chuàng)業(yè)，被統(tǒng)稱為“92派”。

但在精英意識和家國天下意識普遍濃厚的“92”派企業(yè)家中，只有王石鮮明地將“名”置于“利”之前，1994年的萬科股改中，王石帶頭放棄了40%個人股權(quán)。

王石自己曾談?wù)撨^：“之所以放棄資產(chǎn)，第一，我覺得這是我自信心的表示，我選擇了做一名職業(yè)經(jīng)理人，不用通過股權(quán)控制這個公司，我仍然有能力管理好它；第二，在中國社會尤其在80年代，突然很有錢，是很危險的，中國傳統(tǒng)文化來講，不患寡，患不均，大家都可以窮，但是不能突然你很有錢。在名和利上只能選一個。我的本事不大，我只能選一頭，我就選擇了名?！?br>
2000年，他辭去萬科總經(jīng)理一職，僅保留董事長身份，從此開始“將三分之一時間用于登山”的生活。

直到2009年，王石接受了香港科技大學(xué)商業(yè)院的邀請，開始在香港科技大學(xué)商業(yè)院講課——然后開始發(fā)現(xiàn)自己需要學(xué)習(xí)

2011年，王石帶著公司安排的攝影師，開始去哈佛游學(xué)，他的計劃是“一年哈佛，一年倫敦，半年耶路撒冷，半年伊斯坦布爾”，最后在哈佛呆了兩年半，劍橋半年。而正是在美國，王石認(rèn)識了田樸珺，并被爆出在2014年兩人在美國喜結(jié)連理。

而以上這些，都成了街坊巷里、媒體長舌挖苦、諷刺的論據(jù)：不務(wù)正業(yè)，身居董事會主席高位，整天游山、玩水、泡妞。在這些人看來，與公司保持距離，以更清醒客觀掌控公司發(fā)展大方向是不對的——憑什么這么舒服就管理了一家大企業(yè)？傳統(tǒng)教育告訴他們，好的領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該是鐵人王進(jìn)喜那樣的，下到車間一線，與工人同吃同穿，揮汗如雨。至于說道田樸珺，與其說是反映了那些街坊巷里的正義感，毋寧說反映了多數(shù)中國人內(nèi)心共有的陰暗與猥瑣：憑什么你一個大叔身邊有美女如斯？

但就像所有偉大企業(yè)的精神領(lǐng)袖一樣，“游山、玩水”的王石一直以其豐富的閱歷、經(jīng)驗和視野主導(dǎo)萬科的大方向，就像當(dāng)初痛苦地去多元化之后，王石禁止萬科再多元化。筆者認(rèn)為，作為董事會主席，王石關(guān)鍵的職責(zé)，是幫助公司制定戰(zhàn)略上的發(fā)展規(guī)劃。

而縱觀萬科多年的成長與業(yè)績，顯然每一步戰(zhàn)略發(fā)展上都是相當(dāng)成功的。

2019年，萬科實現(xiàn)營業(yè)收入1955億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為181億元，營業(yè)收入和凈利潤均在國內(nèi)地產(chǎn)公司中排行前茅。今年早些時候，萬科宣布2019年度分紅派息方案為每10股派送人民幣7.2元現(xiàn)金股息，分紅比例超過當(dāng)期凈利的40%。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，王石領(lǐng)導(dǎo)下的萬科堪稱卓越。

可惜高人早就說過“槍桿子”里出政權(quán)，而當(dāng)今“資本=槍桿子”的情況下，一旦蛋糕做大，一方諸侯成長為一個王朝，想要維持住政權(quán)的統(tǒng)治，沒有維護(hù)地位的槍桿子，往往沒有好下場。王石曾在股東大會回答股東提問時答復(fù)“一定會退出，不管是自愿還是被迫”——這與其說是一種大度的無奈，毋寧說是一個打天下者的心灰意冷。

市面流行的說法是：沒有股權(quán)的王石是想當(dāng)萬科永遠(yuǎn)的攝政王，通過玩平衡，而牢牢掌握住公司控制權(quán)——所有說這這句話人的潛臺詞，無疑是心里默認(rèn)資本才是唯一“正統(tǒng)”的皇室血統(tǒng)，其他所有都是心存妄念的奴才。中國從來是家天下——只要你不是皇帝血脈，再大能力與功勛，也是不能存非分之想的。

英雄常常以悲劇收場，他在江湖留下了傳說，但江湖可能將不在有王石這號人物。

四、韓信的悲劇

漢高祖四年，楚漢相持階段，雙方筋疲力盡，擁重兵的齊王韓信成為左右局勢的關(guān)鍵人物。

項羽因為司馬龍且戰(zhàn)敗被殺而感到了恐懼，于是派盱眙人武涉前往游說韓信。武涉對韓信說：“今漢王復(fù)興兵而東，侵人之分，奪人之地，已破三秦，引兵出關(guān)，收諸侯之兵以東擊楚，其意非盡吞天下者不休，其不知厭足如是甚也！且漢王不可必，身居項王掌握中數(shù)矣，項王憐而活之，然得脫，輒倍約，復(fù)擊項王，其不可親信如此?！?br>
“今足下雖自以與漢王為厚交，為之盡力用兵，終為之所禽矣。足下所以得須臾至今者，以項王尚存也。”

“夫以交友言之，則不如張耳之與成安君者也；以忠信言之，則不過大夫種、范蠡之于句踐也。此二人者，足以觀矣。愿足下深慮之。且臣聞勇略震主者身危，而功蓋天下者不賞?！?br>
“今足下戴震主之威，挾不賞之功，歸楚，楚人不信；歸漢，漢人震恐：足下欲持是安歸乎？夫勢在人臣之位而有震主之威，名高天下，竊為足下危之?！?br>
韓信辭謝說：“我侍奉項羽，官不過郎中，職位不過是個持戟的衛(wèi)士，言不聽計不用，所以我背楚歸漢。劉邦授予我上將軍印信，給我?guī)兹f人馬，脫下他身上的衣服給我穿，把好食物讓給我吃，言聽計用，所以我才能有今天。人家對我親近、信賴，我卻背叛，不吉祥，我即使到死也不會變心。希望您替我辭謝項王的盛情！”

之后齊人蒯通再次勸韓信反。史記上是這樣記載他的勸誡的：當(dāng)今兩主之命懸于足下。足下為漢則漢勝，與楚則楚勝。誠能聽臣之計，莫若兩利而俱存之，參分天下，鼎足而居，其勢莫敢先動。蓋聞天與弗取，反受其咎；時至不行，反受其殃。愿足下孰慮之。

這里蒯通一而再再而三的向韓信表明，劉、項的命運就決定在韓信手里，向著項羽，項羽勝利；向著劉邦，劉邦勝利。不過在誰手下，都不如自己自立山頭來得實在。

韓信依然拒絕了。

公元前196年，韓信被劉邦的妻子呂后誘殺于長樂宮鐘室，死前長嘆：悔不聽蒯通之言。

如果時間倒流回去22年，王石會拒絕那40%的個人股權(quán)嗎？

結(jié)語

現(xiàn)如今網(wǎng)上輿論，在萬科股權(quán)之爭中，王石一直在挨罵，寶能和華潤倒成了英雄：無數(shù)人在羨慕和夸贊寶能大撈了一筆。

不得不感嘆，我們真的到了一個新的時代。

回想整個過程，這次事件實際上是中國商場上理想主義與精致功利主義的對撞，從王石宣布不歡迎姚員外，到野蠻人撞門，到華潤增持，再到引入深鐵，直至華潤最后為了“利益”悍然反目。

結(jié)果大家都知道了。如果不出意外，理想主義從此土崩瓦解，而精致功利主義實際上早已登堂入室。

資本與經(jīng)理人的較量，后者從無勝算，哪怕如喬布斯那樣的天才，也被蘋果掃地出門，這是天然力量的分野，無法抱怨什么。于王石而言，這個結(jié)果早在22年前他放棄控股權(quán)的時候就已注定。王石被吞噬，是這個行業(yè)的悲哀，更是中國政商環(huán)境的悲哀。

再見王石，你一直是個英雄，可以無憾；

再見萬科，你曾經(jīng)偉岸，但愿你未來能繼續(xù)偉岸！